财务管理学第5章长期筹资方式技术范本.pptVIP

6.股票的发行价格 股票发行价格的种类 等价：以票面面额为发行价格（平价发行或面值发行） 时价：以公司原发行同种股票的现行市场价格为基准来选择增发新股的发行价格（市价发行） 中间价：取股票市场价格与面额的中间值作为股票的发行价格。 6.股票的发行价格 股票发行的定价原则 同次发行同价 认购每股同价 发行价≥票面价 股票发行的定价方式 固定价格方式：承销商与发行公司商定固定发行价格 累计订单方式：询价方式 融资租赁与经营租赁的关系 经营租赁 表外（off-sheet)融资 节税租赁(Tax Oriented lease） 融资租赁与经营租赁的根本区别在于是否将租赁资产的风险和报酬转移给了承租人。 如果一项租赁实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬，无论租赁合同采用什么形式，都将该项租赁判定为融资租赁。 融资租赁的判定《企业会计准则第21号：租赁》 符合下列一项或数项标准的，应当认定为融资租赁： （一）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。 （二）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权。 （三）即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。（≥75%以上） （四）承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。（≥90%以上） （五）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。 等额年金法 ①后付租金的计算：A＝P/(P/A, i, n) ②先付租金的计算：A＝P/[(P/A, i, n－1)+1] 【选择题】某医院向租赁公司租入一台医疗设备，价值500万，租期为5年，租赁综合费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（　）万元。　　A.123.8　　B.138.7　　C.245.4　　D.108.6 答案：A解析：先付租金=500/[（P/A，12%，4） +1]=500/（3.0373+1）=123.8（万元） 　或=500/[（P/A，12%，5）×（1+12%）] =500/4.037376=123.8（万元） 6.融资租赁筹资的优缺点 融资租赁筹资的优点 能够迅速获得所需资产 限制条件较少 可以避免设备陈旧过时的风险 租金分期支付，降低不能偿付的危险 能够享受税收利益 融资租赁筹资的缺点 筹资成本较高 企业出现财务困难时，固定支付的高额租金可能成为医院的沉重负担。 第4节 混合性筹资 一、发行优先股筹资 二、发行可转换债券筹资 三、发行认股权证筹资 一、发行优先股筹资 1.优先股的特点 2.优先股的种类 3.发行优先股的动机 4.优先股筹资的优缺点 1.优先股(preferred share)的特点 优先分配固定的股利 优先股类似固定利息的债券。 优先分配公司剩余财产 当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。 优先股股东一般无表决权 仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。 优先股可由公司赎回 2.优先股的种类 ①优先股按股利是否累计支付，分为累积优先股和非累积优先股 ②优先股按股利是否分配额外股利，分为参与优先股和非参与优先股 ③优先股按公司可否赎回，分为可赎回优先股和不可赎回优先股 3.发行优先股的动机 防止公司股权分散化 因为优先股股东一般没有表决权 调剂现金余缺 公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可赎回的优先股收回 改善公司资本结构 在安排债务资本与股权资本的比例关系时，可较为便利地利用优先股的发行与调换来调整 维持举债能力 4.优先股筹资的优缺点 优先股筹资的优点 优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金 优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性 保持普通股股东对公司的控制权 能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力 优先股筹资的缺点 优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券 优先股筹资的制约因素较多 可能形成较重的财务负担 二、发行可转换债券筹资 1.可转换债券的特性 2.可转换债券的发行资格与条件 3.可转换债券的转换 4.可转换债券筹资的优缺点 1.可转换债券的特性 可转换债券(Convertible Bond),有时简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。 从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性 。 2.可转换债券的发行资格与条件 上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格 发行可转换债券，除了满足发行债券的一般条件外，还应