一、公司预计1-6月同比增长120-150%.docVIP

 一、公司预计1-6月同比增长120-150% 一季度，公司实现营业收入24281万元，同比增长140.08%；营业利润7018万元，同比增长8.21%；归属于母公司所有者的净利润2037.万元，同比增长298.83%（因09年同期业绩基数低）；预计2010年1-6月预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长120%-150%。 二、水产品业务订单饱满，10年继续保持增长 随着经济回暖，公司的水产品加工业务从09年下半年迅速回升。目前，公司水产品业务订单饱满，预计今年水产品加工业务将继续保持增长，预计公司水产品加工业务为将继续保持25-30%增长速度。 三、农产品加工业务保持平稳 公司的农产品加工业务保持平稳，传统的农产品加工业务变化不大。该类业务因属于公司起家是已经存在的业务，发展成熟，资源供应以及客户稳定，预计10年将保持平稳。 四、冰激凌业务发展潜力较大 公司冰激凌产能5000吨，产能释放潜力较大。植物蛋白冰激凌仍在积极开拓市场。国内市场，主要开拓在北方市场（北京、东北地区），但国内市场目前主要是以增加市场认知度，提高市场份额为主。主要是进入国内市场的门槛很高，产品占有市场高额成本费用使难以承受。再者，与传统品牌相比，公司自有品牌目前认知度还较低。而国外市场要争取拿到更多订单。去年首次获得出口210吨美国订单，单价5-6万元，毛利率达50%，而公司冰激凌产能达5000吨，因此，产能扩张的潜力还很大，今年公司将继续巩固美国市场，同时大力开拓欧洲市场，亚洲地区计划开拓日本市场。 五、冷调库业务新的增长点 冷藏库设计在夏季收获期低价收购金州当地樱桃，而到冬季高价卖出，公司通过夏季收储，冬季销售的经营模式，可以实现价差利润。从调研的了解中，气调库目前主要存储苹果（09年苹果累计储存5000吨左右）等低毛利的品种，去年公司开始进行小批量收藏存储樱桃，尽管存在一定损耗，但由于其毛利水平高，如果今年能大量储存樱桃，预计将成为新的增长点。预计，6月金州地区开始进入樱桃收获季节。 六、盈利与评级 预计公司2010年、2010年摊薄每股收益分别为1.11元，1.65元。暂不给予评级。公司在以水产加工业为主，积极发展大豆冰淇淋业务和气调库业务，大豆冰淇淋业务和气调库业务将成为公司新的利润增长点。因此，我们将对此业务的发展保持密切跟踪。 七、风险因素 冰激凌业务拓展不力和樱桃生长品质数量下滑使冷调库业绩不及预期。 表1 盈利预测 2009A 2010E 2011E 水产品加工 销售收入（百万元） 682.49 887.24 1064.69 增长率（YOY） 48.73% 30.00% 20.00% 毛利率 13.06% 13.00% 13.00% 销售成本（百万元） 593.37 771.90 926.28 毛利（百万元） 89.12 115.34 138.41 增长率 1.82% 29.42% 20.00% 农产品加工 销售收入（百万元） 141.67 134.59 127.86 增长率（YOY） -19.54% -5.00% -5.00% 毛利率 12.57% 11.87% 12.22% 销售成本（百万元） 123.86 118.61 112.23 毛利（百万元） 17.81 15.97 15.62 增长率（YOY） -9.41% -10.31% -2.19% 冰淇淋 销售收入（百万元） 25.00 40.00 80.00 增长率（YOY） 2912.05% 40.00% 40.00% 毛利率 49.60% 50.00% 50.00% 销量（百吨） 6.25 10.00 20.00 增长率（YOY） 60.00% 100.00% 单价（万元） 4.00 4.00 4.00 销售成本（百万元） 12.60 20.00 40.00 毛利（百万元） 12.40 20.00 40.00 增长率（YOY） -1846.48% 61.29% 100.00% 气调库 销售收入（百万元） 8.78 50.50 76.00 增长率（YOY） 475.17% 50.50% 销售成本（百万元） 6.38 27.88 32.00 毛利率 27.33% 44.80% 57.89% 毛利（百万元） 2.40 22.63 44.00 增长率（YOY） 842.71% 94.48% 总计 销售收入（百万元） 857.96 1112.33 1348.55 增长率（YOY） 34.95% 29.65% 21.24% 销售成本（百万元） 736.21 938.39 1110.51 毛利（百万元） 121.75 173.94 238.03 毛利率 14.1