2011第4讲利率的计量.pptVIP

投资者至尊宝 购买了一种到期收益率为10%的20年长期债券，当利率上升到20%，他以为“我赚钱了”！但很快，他 哭了…… 4 回报率 回报率 回报率是向持有者支付的利息加上以购买价格百分比表示的价格变动率。是准确衡量一定时期内持有债券或其它证券究竟能获得多少收益的指标。 4 回报率 一般地，持有息票债券从时间 t 到 t+1 的回报率为 其中，C为息票利息，P t+1为t+1时债券的价格，Pt为t时债券的价格。 C/P t 为当期收益率，(Pt+1 -pt) /Pt 为资本利得率. 专栏2 回报率的计算 用￥1000买入一张面值为￥1000，期限10年，息票利率为10%的息票债券，持有一年后以￥1200卖出，求其回报率。 100/1000+ （ 1200-1000）/1000=0.3=30% 若持有一年后要出售时，发现此时市场利率已上升至20%，则该债券价格跌为￥ 597，资本利得率为 （597-1000）/1000= -40.3%， 回报率为-40.3%+10%= -30.3% （1） 买入时距到期日的年数 （2） 最初的当期收益率（10%） （3） 最初的价格 （4） 下一年的价格（利率已升至20%） （5