《A股市场0427.docVIP

（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 从利空中找寻股指的运行方向 上周股指在周三经历了长阴，期间再次体现我国股市的特点，那就是股指下跌，人们不会去想如何规避风险，而是去找消息面的动态，似乎以此能够成为救命稻草，但从经验来看，每每因此而浪费了逃避风险的最佳时机。 　　首先是周五两个管理层的辟谣，一个是银监会称信贷政策未收紧，另外一个是股市管理层称并未听说A股将在五一后重启IPO及光大证券5月中旬上市的消息。对于这两则，投资者应该有自己的理解，对于IPO，实际上，近期伴随着创业板及其配套规则陆续出台，包括管理层的讲话可以发现，管理层恢复股市的融资功能的意愿是非常坚定的，而且股市稳健反弹也提供了条件，目前最大的障碍是在于新股发行制度的改革。投资者担心IPO重启，也是在于此点，如果能够有一个合理和规范的新股发行制度，可以让普通投资者获利，那就是一个多赢的局面，因此在新股发行制度改革未成功时，管理层不会轻易启动IPO，这点投资者可以明确。 　　至于央行货币政策方面，央行继续坚定保持宽松货币政策这是肯定的，同时要加强资金落实，为促经济增长保八做贡献，但其已经开始注意信贷增加背后的隐忧，尤其是资金流向的控制，因此在不改变宽松政策的同时，也会进行一些微调，适当在公开市场收紧资金，是的信贷平稳增长。对于资金面的重视是必需的，因为如果资金面出现较大的逆转，这将对股市运行产生较大的影响：一是资金推动是本轮行情的主要动力之一；二是资金逆转可能通过实体经济进一步影响虚拟经济。所以，就短期市场运行而言，资金面是投资者应当着重关注的一个方面。 　　此外，统计显示，截至周三长阴下跌之时，沪深两市市盈率超过100倍的个股已经超过了300只，市盈率超过50倍的更多达600家，占比达到38%，少数股票市盈率甚至高达数万倍。特别引人注目的是今年以来绩差概念股的疯狂，10.28行情以来两市大盘平均上涨65%，而绩差股则平均上涨超过100%。从整体看，上证指数从1664点反弹到4月20日的最高点2579点，半年不到涨幅已接近55%，动态市盈率由12倍提升到近17倍。深成指更是由去年的5577点一路上飙至9793点，半年中涨幅达75.6%，动态市盈率达35倍。由此投资者可以看出，通过前期持续大幅反弹，有不少个股已经出现了价值透支的现象，A股结构性泡沫开始膨胀。而与此同时，投资者在这样的行情中，群情激昂，操作频繁，但此时也正是风险积聚的时刻。数据显示，两市新增股票账户数为364755户，日均新增开户72951户，较前一周增加22%，A股持仓账户数小幅回升4.36万户至4754.79万户，为近4周最高，日均参与交易账户数环比增4.85%。 　　回顾股指在2500点上方的7个交易日中，主要是低价科技股的短线爆发行情。从以中国软件和浪潮软件为首的软件类科技股崛起，到后来以上海梅林和方正科技为首的老牌科技股反弹，再到最近以波导股份、上海贝岭、中国高科为首的上海新低价科技股强势上涨，科技股内部轮动也非常明显。而随后中国软件、浪潮软件、波导股份、中国高科短线见顶回落，标志着整个绩差概念股的派发，也正是源于此，市场出现了长阴调整。这是对于之前疯狂的修复，更是对于目前股指虚高的市盈率进行一个清洗，其实对此很多投资者都有风险意识，只是存在侥幸心理，而且炒作资金就是要让人放弃理智，去追求疯狂，以此完成高位出货，因此当投资者忽视风险之时，市场就用它自己的方式去教育投资者，提醒风险的存在，这样的提醒往往会令投资者记忆深刻。经过短线的调整之后，从近两天的盘面走势，资金有一个明显的转换，资金在从绩差概念股撤离的同时，也在选择一批业绩较好的个股进行调仓，其方向有两个，一方面是消费板块，包括旅游、酿酒饮食两个板块，五一临近此板块会再次活跃；另一方面就会有可能重新回到权重股上来，类似之前的热点，有色金属、煤炭、建材、钢铁、银行等，此类个股涨幅较小，调整空间有限。经过绩差股的爆炒，经历了上面介绍的市盈率狂飚的疯狂之后，资金有望回归理智，因此业绩、基本面将成为后面的重点，对此投资者应该给予重视。（玉名） 　市场风险已现 逢高减仓离场观望 　　目前的市场，风险正在逐渐聚集，此前的赚钱效应正在逐渐递减，很多人都有这样的感觉，现在的市场赚钱越来越难了，一不小心就跌入陷阱。那么，在后期的震荡市道中，应该采取怎样的操作策略？ 策略一心态摆正赚不了的钱就不想 　　上周，大盘在创出新高2579.22点之后，开始出现调整走势。从上证指数周K线看，尽管股指一周仅跌了2.21%，但大幅回落的个股明显增多。统计显示，上周累计跌幅超过10%的个股就有123只，而这些个股前期股价都大幅上涨。上周跌幅最大的鑫茂科技、ST重实