创业板退市新规件虚幻 高价发行四毒药危害更甚.docVIP

创业板退市新规条件虚幻 高价发行四毒药危害更甚 /stock/newstock/cyb014710930262.shtml ??2011年12月04日?01:47??每日经济新闻 　　每经记者 刘明涛 　　苦等两年，创业板退市制度终于 “千呼万唤始出来”。2011年11月28日，深交所召开新闻发布会，终于发布新版创业板退市制度(征求意见稿)，对比旧版，此征求意见稿增加两个退市条件，并且不支持暂停上市公司“借壳”恢复上市，同时设立了“退市整理板”。 　　退市新规出台，创业板将进入退市新纪元，然而静下心细细品味，此次新规并非想象那样美好。3年谴责三次退市，遥不可及；股票价格低于面值的“妖股”，难以出现。不可否认，退市制度有积极作用，但是也可能成为“镜中花水中月”，形同虚设，无操作意义。 　　新规出台将“震慑”创业板恶性炒作，使得投资创业板风险加大，然而《每日经济新闻》记者从A股20多年的发展历史中发现，对于投资风险、财富杀伤力度，上市公司退市并不算A股最大的风险。目前尚还有4种风险存在于A股市场，他们的危害号称“四大毒药”！ 　　市场观察 　　创业板退市新规条件虚幻 或难医治A股痼疾 　　条件虚幻，如同摆设？ 　　11月28日，深交所公布创业板退市制度征求意见稿，新增36个月内连续受到交易所公开谴责三次和创业板公司股票出现20个交易日收盘价均低于每股面值两条新退市条件后。市场争论声四起，一方面认为新规可以遏制创业板恶性炒作，能使投资者规避绩差股；另一方面则认为新规依旧过于空泛，难以起到实效，风险警示如形同虚设。 　　新增两大退市条件 　　一份姗姗来迟的创业板退市新规，到底解决了投资者心中多少疑问？最终实施，又可以释放多大能量，让处于幼年的创业板健康成长？ 　　为进一步健全创业板市场优胜劣汰机制，提高创业板公司质量，促进创业板市场长期健康发展，在研究借鉴主板、中小企业板和海外成熟市场退市制度经验和教训的基础上，深交所最新完善的创业板退市制度提出6大方案，备受关注的便是新增的两大退市条件。 　　在之前的11个退市条件的基础上，深交所规定创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的，其股票将终止上市，而创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票也将终止上市。 　　银河证券分析认为，三年谴责三次，其股票终止上市，在一定程度上有利于遏制上市公司的不规范和不诚信。但谴责本身是人的行为，人治的方式也有其弊端；另外，新规拒绝僵而不死的“仙股”，连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的股票将终止上市，这增加了投资者用脚投票的筹码。 　　退市后创业板公司还能否起死回生，恢复上市呢？ 　　深交所在新规里给出答案，对暂停上市公司恢复上市的财务标准，参照首次公开发行和再融资的计算方法，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准。同时，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。 　　另外，对于退市时间，深交所此次缩短部分退市条件，旨在加快退市制度。其中，触发净资产为负退市条件的，一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负，则其股票暂停上市；连续两年净资产为负，则其股票终止上市。 　　此外，新规还对改进创业板退市风险提示方式；实施 “退市整理期”制度，设立“退市整理板”；以及明确退市公司去向安排做出了新的规定。 　　开板两年 无公司遭公开谴责 　　三年谴责三次才退市，A股历史上有过这样三年遭到三次谴责的公司吗？答案是否定的。 　　据《每日经济新闻》记者统计发现，目前A股尚无3年连遭三次谴责的公司，而在近三年中，倒是有20多家上市公司遭到两次谴责，其中有11只ST或*ST股遭到谴责，从沪深两大交易所的谴责力度来看，上交所谴责的频率更高。 　　从2008年11月至今，有7只深市个股遭到深交所公开谴责，分别是*ST吉药、光华控股(9.37,0.00,0.00%)、*ST广夏、茂化实华(6.10,-0.09,-1.45%)、承德露露(17.00,-0.27,-1.56%)、劲嘉股份(10.07,-0.11,-1.08%)以及彩虹精化(9.72,-0.05,-0.51%)。其中，*ST广夏在一年半时间内已被两次公开谴责，2010年9月16日，深交所连发《关于对浙江长金实业有限公司及朱关湖给予公开谴责处分的公告》、《关于对中联实业股份有限公司及梁胜权、马国庆、单河、金爱军给予公开谴责处分的公告》两则谴责公告，虽然谴责对象不同，但是由同一事项引发，遭到两次谴责。 　　而在沪市，近三年已有19只个股遭到谴责，包括大元股份(22.26,0.00,0.00%)、格力地产、长城电工(7.34,-0.10,-1.34%)、青海华鼎、南宁百货(8.30,-0.22,-2.58%)等。其中，新黄浦(8.21,-0.22,