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如何炒港股 第一部分 香港证券市场概况 香港证券市场的历史 香港证券市场拥有世界一流的证券交易、结算及交收基础设施，除了为上市公司提供集资渠道外，其市场流通量也同时吸引着众多世界著名的机构投资者及个人投资者。 香港证券交易的历史可追溯到1866年，1891年香港经纪协会的设立标志着香港成立了第一个正式的股票市场；1969～1972年间，香港设立了远东交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所，加上原来的香港证券交易所，形成了四家交易所并立的局面；1972～1973年短短的两年间，香港有119家公司上市，1973年底上市公司数量达到296家；1980年7月7日四家交易所合并而成香港联合交易所，四家交易所于1986年3月27日收市后全部停业，全部业务转至香港联合交易所（联交所）。 1986年，香港证券市场开始了其崭新的现代化和国际化发展阶段。中国对香港前途的保障增强了投资者对香港经济的信心，此后公司盈利和房地产价格回升、交易品种多元化、市场参与者日益国际化、交易手段不断完善使得香港证券市场进入了长期繁荣的牛市。 2000年以后的香港是亚太地区最重要的金融中心之一，香港证券市场正在成长为一个全球化的证券市场，提供涵盖股票、衍生工具、基金和债券等多个交易产品的全面交易服务。 香港证券市场的主要组成部分是股票市场，有主板市场和创业板市场之分。 香港证券市场的衍生产品种类繁多，主要可分为股票指数类衍生产品、股票衍生工具、外汇衍生工具产品、利率衍生工具产品、认股权证5大类。 香港证券市场交易的基金几乎都是开放式基金，变现性好，对于海外投资者尤其具有吸引力。 香港的债券市场目前分为港元债券市场和在香港发行及买卖的外币债券市场两大类，其中港元债券市场的外汇基金债券、债券发行计划债券、外币债券市场中的龙债券最具代表性。 第一部分 香港证券市场概况 香港证券市场的主要指数（1） 香港证券市场有完整的指数体系来反映大市表现，包括恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港/内地综合指数、创业板指数以及MSCI指数系列等。 恒生指数 恒生指数是反映香港股市价格趋势最有影响的股票指数。该指数于1969年11月24日首次公开发布，基期为1964年7月31日，基期指数定为1000点。恒生指数是最初由在香港上市的33家股票为成分股样本，以发行量为权数的加权平均股价指数，目前恒生指数的成分股已经达到43只。 恒生指数的计算可以简单地用以下公式进行描述： 今日恒生指数=今日恒生指数成分股总市值÷昨日恒生指数成分股总市值×昨日恒生指数 市值加权的算法意味着越大市值的股票“说话”的分量越重。例如，2007年12月27日恒生指数收市为27842点，恒生指数成分股的总市值约为10万亿港元，12月28日股指下跌，恒生指数成分股的市值下跌了万亿港元。按照上面的公式，12月28日恒生指数应该为 27360点（（10－）/10×28742）。以汇丰控股12月28日市值万亿港元计算，如果汇丰股价上涨1%，恒生指数的总市值就会上升万亿港元，恒生指数会上升；同样，如果市值为1400亿港元的香港中华煤气（0003）股价上涨1%，恒生指数的总市值就会上升万亿港元，恒生指数会上升。可见，市值为香港中华煤气10倍的汇丰控股的同样的股价涨跌比例，对恒生指数的影响却相当于香港中华煤气的10倍，这就是市值加权的外在表现。 众所周知，上市公司的股票分为流通股和非流通股。在香港，虽然大股东持有的股票在法律上可以自由买卖，但实际操作中存在着一些限制，故一般把这部分股票看成非流通股。比如，*有万亿港元市值的股票，但流通中的股票市值只有6000亿港元左右，其余的万亿港元由政府持有，且一般不会在二级市场上流通交易，而汇丰没有明显的大股东，万亿港元市值的股票基本上都处于流通状态。 由于各恒生指数成分股的流通股比例不同，投资者花同样的资金买卖不同的股票，对恒生指数的影响程度却并不相同。又如，如果投资者投放600亿港元买入*，相当于买入其10%的流通股，*很可能会显著上涨20%，恒生指数的市值因此增加5400亿港元，恒生指数会上涨左右；如果投资者同样用600亿港元来买汇丰，相当于买入其*%的流通股，汇丰可能会涨11%，恒生指数的市值增加1400亿港元，恒生指数只能上涨约。恒生指数成分股及其权重见表1-1。 表1-1恒生指数成分股及其权重（截至2007年12月10日） 股票代码公司名称权重（%）股票代码公司名称权重（%） 0005汇丰控股152388中银香港 0941