第3章财务绩效评估.ppt

财务绩效评估 第三章 第三章 财务绩效评估 一、财务绩效评估概述 二、财务比率分析 三、盈利能力分析：投资报酬 四、市场增加值：财务绩效计量方法 五、财务数据来源 一、财务绩效评估概述 （一）财务分析 （二）财务比率分析 （三）财务比率的基本分类 （一）财务分析 Financial Analysis ①指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的分析方法，系统地分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动； ②对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力作出评价，或找出存在的问题，并在下一期及以后各期针对问题进行改进 财务分析 一般目的，揭示出某些事实和趋势 ①以帮助财务经理计划和完善企业经营行为 ②最终为股东财富最大化服务，可概括为： （1）了解过去，评价过去的经营业绩 （2）评价现在，衡量现在的财务状况 （3）预测未来，预测未来的发展趋势 （二）财务比率分析 1，财务比率 2，应注意以下几点 1，财务比率 Financial Ratios，用来说明财务报表中各账户之间关系的基本指标 （1）即期财务比率 ①使报表数据更全面地反映企业财务状况和经营情况，如⑴流动资产和流动负债之间的比率，⑵应收账款与年销售额之间的比率； ②可将其与本企业的历史或其他同类企业相比较，找出趋势和差异 财务比率 （2）比率是相对数 ①可以排除规模影响，使不同比较对象建立起可比性； ②如IBM公司的规模和总利润，都比苹果计算机公司大得多，但通过计算总资产净利润率，就可更加准确地评定其相对经营业绩 2，应注意以下几点 （1）任何财务比率都只包括一组有代表性的比率 ①而其他比率可从另一角度来深化问题的发现 ②如银行业，可能会使用一些特殊的不同于其他工业企业的财务比率 应注意以下几点 （2）财务比率只揭示经营业绩中的一个或几个方面 完整的分析还必须与其他数据的分析与检查相结合 应注意以下几点 （3）通常一项财务比率必须分解才能发现其真正意义 ①如一个较低的比率可能是较低的分子或较高的分母造成的 ②因此一个好的分析人员在作出任何结论之前应观察其分子与分母的变动情况 应注意以下几点 （4）一项财务比率指标只有在与标准指标相比较时才有意义 如企业的历史记录、同业标准、预算标准等 应注意以下几点 （5）企业间所使用会计方法的不同所导致的财务比率差异性 当将财务比率与其他企业相比较时，分析人员若对此忽略将会导致错误结论的产生 （三）财务比率的基本分类 分析与评估财务绩效的角度，企业内外相关企业集团的目标和期望各不相同 （1）供应商和短期贷款人，对即期流动性和现金生产能力较为关心 （2）债券持有人和优先股持有人 ①关注盈利能力和其他投资者的主张权 ②因为对企业盈利与资产有长期主张权 财务比率的基本分类 （3）普通股持有人和潜在投资者 ①更为关心盈利性与风险的衡量 ②因为普通股价格依赖于未来盈利多少和股利发放 （4）管理者 ①关注财务分析各方面，包括长、短期 ②因为要为日常经营和获得具有竞争力的投资报酬率负责任 财务比率的基本分类 可以分为如下六类： （1）变现能力比率，反映短期的偿债能力 （2）资产管理比率，衡量资产管理的效率 （3）财务杠杆管理比率，反映长短期偿债力 （4）盈利能力比率，反映创利的有效性 （5）市场基础比率，衡量公司业绩市场价值 （6）股利政策比率，反映公司的股利政策 二、财务比率分析 （一）公司财务报告 （二）财务比率分析 （三）财务比率分析总结 （四）趋势分析 （一）公司财务报告 青岛海尔股份有限公司，主要从事电器机械和器材建造的集团公司，业内龙头企业 1，资产负债表 2，利润表 3，现金流量表 公司财务报告 4，结构百分比报表，是以相对数形式，而非实际金额数 （1）结构百分比资产负债表 反映公司各项资产、负债及股东权益占全部资产金额的百分比 （2）结构百分比利润表 列示公司收益和费用占全部销售额的百分比 （二）财务比率分析 Ⅰ.变现能力比率 Ⅱ.资产管理比率 Ⅲ.财务杠杆管理比率 Ⅳ.盈利能力比率 Ⅴ.市场基础比率 Ⅵ.股利政策比率 Ⅰ.变现能力比率 1，流动比率 2，速动比率 变现能力比率 Liquidity Ratios，衡量公司产生现金的能力 ①取决于可在近期变现的流动资产的多少； ②计量时要扣除短期负债，因其偿还会减少现金 1，流动比率 A.计算公式 B.比率分析 C.青岛海尔 流动比率 Current Ratio，流动资产与流动负债的比值 A.计算公式， （1）反映短期偿债能力，流动资产越多，偿还短期债务的能力就越强 流动比率 （2）合理的最低比率是2 ①因为流动资产总额中，变现能力最差的存货金额约占一半，剩下变现较易的流动资产至少要等于流动负债，短期偿债能力方有保障； ②但此种认识尚未得到