第十八章 货币政策1.pptVIP

第一节 货币政策目标 一、货币政策及目标 所谓货币政策，是指中央银行为实现其特定的经济目标，而采取的各种控制和调节货币供应量的策略和措施的总称。 二、货币政策目标的内容 货币政策目标的内容：：稳定物价、充分就业、经济增长、平衡国际收支。 三、货币政策目标之间的关系 货币政策四目标中，经济增长与充分就业两者之间是正相关的，不存在矛盾。 相互矛盾主要表现在： 1.稳定物价与充分就业之间的矛盾 2.稳定物价与经济增长之间的矛盾 3.稳定物价与平衡国际收支之间的矛盾 4.经济增长与平衡国际收支之间的矛盾 四、货币政策目标的建立 在20世纪30年代以前各国中央银行货币政策的主要目标就是稳定币值及汇率。 30年代，中央银行的货币政策目标为双重目标，即稳定币值和实现充分就业。 50年代起，各国中央银行的货币政策目标为稳定币值、实现充分就业和促进经济增长三大目标。 60年代开始，平衡国际收支成为各国货币政策的第四个目标。 目前，公认的货币政策目标为四个，即稳定物价、充分就业、经济增长、平衡国际收支。 五、中国货币政策目标的选择 1.稳定币值（物价）的单一目标论 2.发展经济的单一目标论 3.稳定货币、发展经济的双重目标论 4.稳定物价、发展经济、充分就业和国际收支平衡的四重目标论 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 中央银行调控货币供应量所采用的常规手段。 1.法定存款准备率 2.再贴现率 3.公开市场业务 二、选择性货币政策工具 中央银行针对某些特殊领域的信用加以调节和影响的措施。 1.证券市场信用控制 2.消费者信用控制 3.不动产信用控制 4.优惠利率 三、直接信用管制工具 中央银行凭借行政权力，从质和量两个方面直接对商业银行及其他金融机构的信用业务活动进行干预所采用的各种行政性手段。 主要有直接干预、信用分配、流动性比率、利率最高限额等。 四、间接信用指导工具 道义劝告、窗口指导。 五、我国货币政策工具的选择 1.存款准备率 2.再贷款政策 3.再贴现率 4.公开市场业务 5.利率政策 第三节 货币政策的传导机制和中介指标 一、货币政策传导机制理论 各微观经济单位对货币政策工具变化做出反应的基础是利益机制。 1.资产组合调整效应 2.财富效应 3.授信限制效应 4.预期效应 二、货币政策的中介指标 1.货币政策中介指标的选择标准 （1）相关性 (2)可控性 （3）可测性 （4）抗干扰性 2.货币政策中介指标体系 （1）利率指标 （2）货币供应量 （3）超额准备和基础货币 第四节 货币政策效果 一、货币政策效果的衡量 一是货币政策的数量效果；二是货币政策的时间效果。 二、货币政策效果的干扰因素 最主要的有时滞、合理预期、政治等因素。 1.时滞因素 2.理性预期因素 理性预期，是指人们充分掌握了一切可以利用的信息做出的预期。 理性预期会削弱甚至抵消货币政策效果。 3.政治因素 政治因素对货币政策效果的干扰很大，它可能使中央银行偏离正确的政策，甚至使货币政策部分失效。 三、扩张性政策效果与紧缩性政策效果的比较 从货币政策的实践来看，扩张性货币政策效果往往不如紧缩性货币政策效果明显。 通货膨胀的情况下，减少货币的供应量，在较短的时间内物价就能回落，通货膨胀得到抑制； 产品过剩，有效需求不足、经济萧条情况下，采取扩张性的货币政策，在短时间内效果则不明显 四、货币政策与财政政策的配合 货币政策和财政政策是国家实现宏观经济管理目标的重要手段。 货币政策和财政政策的配合运用方式主要有四种情况，即同时紧缩、同时扩张、此紧彼松和此松彼紧。 五、西方对货币政策总体效应理论评价的演变 第五节 国际金融体系中的货币政策 一、 国内均衡与国外均衡 国内 国内相 国际收支 国际相 国内外目标和 情况 应政策