第二篇(6章)金融衍生工具市场.pptVIP

第六章 金融衍生工具市场 金融远期市场 金融期货市场 金融期权市场 金融互换市场 第一节 金融远期市场 一、远期合约含义 ——是买卖双方约定在未来某个日期按确定的交易价格交割一定数量的特定金融资产的合约。 二、远期合约种类 （一）远期利率协议 （二）远期外汇合约 例题：教材 P83 三、远期交易的特点 （1）非标准化合约，场外交易。 （2）存在违约风险。 第二节 金融期货市场 一、金融期货概念 二、金融期货种类 三、金融期货交易与金融远期交易的区别 一、金融期货概念 金融期货合约 ——是交易双方约定在未来某日期按约定价格和数量交割某种金融资产的标准化协议。 二、金融期货的种类 （一）外汇期货交易 1、外汇期货交易含义 ——又称货币期货，是约定在未来以确定的汇率交割某种外汇的标准化契约。 2、外汇期货交易的作用： 套期保值， 分为卖出套期保值(空头）和买入套期保值（多头）： 卖出套期保值又称空头套期保值，若交易者将来会有一笔外汇收入，预测汇率下降，就卖出相同数额的同种外汇期货，消除汇率变化风险。一段时间后，如预测成为现实，即买进先前卖出的期货合约。 买入套期保值操作与此相反。 （二）利率期货 （三）股票指数期货 实质是通过与对股票价格趋势持有不同判断的投资者之间的买卖，来冲抵股票市场的风险。 三、金融期货交易与金融远期交易的区别 1、交易场所不同 期货交易是场内交易，远期交易是场外交易 2、合约的标准化程度不同。 期货合约是标准化协议，远期合约无固定的格式 3、交割方式不同 期货交割有两种方式：到期日交割、对冲 远期外汇交易是到期日交割清算 4、保证金制度不同 期货交易双方要交纳保证金 远期交易一般不收取保证金 5、清算方式不同 期货交易实行每日盈亏清算 远期交易合约到期交割 第三节 金融期权市场 一、金融期权概述 二、金融期权的种类 三、金融期权的交易原理 四、金融期权与金融期货交易的区别 一、金融期权概述 （一）期权 ——即选择权 金融期权合约——是指期权的购买者在规定时间或规定期限内按约定价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利的合约。 合约中，双方约定的价格称为执行价格或协议价格。 （二）期权的性质 期权买卖是一种权利的买卖。 （三）期权费 期权费——期权的价格 无论是否履行合约，期权费都不退还。 二、金融期权的种类 （一）从期权购买者的权利分类： 1、看涨期权——期权合约给予买者在规定期限以按合同规定的价格购买金融工具的权利。 2、看跌期权——期权买方有权在规定期限按合同规定的价格卖出某种金融工具的权利。 （二）按行使期权合同的时限分类： 1、 美式期权 2、欧式期权 三、金融期权的交易原理 1、看涨期权 盈亏平衡点=协议价格 + 期权价格（期权费） 当买方标的物的市场价格盈亏平衡点，买方可行使期权合约 2、看跌期权 盈亏平衡点=协议价格 - 期权价格 当买方标的物的市场价格盈亏平衡点，买方可行使期权合约 例题：教材 P90 四、金融期权与金融期货交易的区别 金融期权 金融期货 交易双方的权利和义务不对等 合约双方的权利和义务 交易双方的风险和收益不对称 双方盈亏风险一致 场内外交易, 场内交易合约标准 场内交易,合约标准化 卖方按规定交纳保证金 双方都交纳保证金 第四节 金融互换市场 一、金融互换概述 金融互换——是指双方或多方根据事先达成的条件在未来交换现金流的协议。 二、金融互换的种类 （一）货币互换 ——是指交易双方互相交换不同币种、相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。 降低融资成本、控制汇率风险 （二）利率互换 ——是指交易双方在债务币