货币供给的决定因素514.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * A银行现在法定准备金不足，只能出售$100的债券，如果债券的购买者在B银行开户，相当于从B银行收回$100，这会使B银行的准备金减少$100。 A银行 B银行 A L R+100 S-100 A L D-100 R-100 A L R+90 S-90 A L D-90 R-90 最后整个体系减少存款 B银行 C银行 B银行现在法定准备金不足，只能出售$90的债券，如果债券的购买者在C银行开户，相当于从C银行收回$90，这会使C银行的准备金减少$90。 现在C银行缺少$81的法定准备金，只能出售$81的债券，这会使D银行的存款和准备金减少$81。依次类推。 五、简单模型述评 Fed →r →R →D →M1→ 央行可通过设定法定准备金率 和准备金水平对存款规模实施完全控制。M1是简单的货币定义， M1 C+D 通货+活期存款 2．缺陷：实际情形可能比模型复杂得多 ①如果某些借款人将贷款的一部分用来增加手持现金，则D的增加量会小于模型所描述的数量 ②银行不会选择贷出其全部ER，D扩张水平会远远低于模型中所描述的充分扩张的水平 中央银行并不是影响贷款D和货币供给的唯一角色，银行想要持有多少ER，个人想要持有多少现金，以及借款人对借款量的决策都会引起D和Ms的变动，因此在这个模型中必须引入存款人和银行的行为，才能更加接近现实。 M1 C+D M2 M1+T+MMF C+D+T+MMF 流通中的现金+支票存款+定期储蓄存款+货币市场共同基金份额 货币乘数：引入存款人行为和银行行为的货币供给模型 不考虑银行的决策，假定银行不借贴现贷款，不保留超额准备金，ER 0，DL 0。 M m×MB 变量m 为货币乘数表明MB的变动能引起M成倍变动的倍数也就是MB 转化为M的倍数。 由于 m 1 ，MB又叫high powered money高能货币。即MB 每变动$1所引起的货币供给的变动大于$1。 m反映MB等因素对货币供给的影响，什么因素决定m 的大小？ 考虑公众现金持有量和银行超额准备金持有量的变化对货币供给模型的影响。即假定ER≠0，DL≠0，银行愿意持有的超额准备金ER。 假定：通货C 希望持有的现金水平 和超额准备金ER与支票存款D成比例变动。 即假设这些因素与支票存款的比率在均衡水平下保持不变： 现金对支票存款的比率为 超额准备金对支票存款的比率为 货币供给模型与货币乘数的推导 R RR+ER 银行体系中的准备金总额 法定准备金与超额准备金之和 ER 0 R RR RR r*D 法定准备金总额等于法定准备金率*支票存款金额 R r*D +ER 央行设定的法定准备金率r 1,所以$1的准备金可以支持的支票存款大于$1，多倍存款创造才能得以实现。 由此可推得表示基础货币与支票存款和现金间关系的等式： MB R+C r*D +ER+C MB R+C r*D +ER+C 该等式反映了支持现有支票存款规模，现金和超额准备金所需的基础货币的金额。 该等式的特征1：基础货币增加的部分，如果增加的是现金，则不会发生乘数效应；如果增加的是支持存款的基础货币，则会发生乘数效应。（MB 的现金部分不能引起存款的多倍创造） 该等式的特征2：对既定准备金水平而言，超额准备金规模越大，银行体系实际上可支持存款的准备金就越少。因为当银行决定持有超额准备金，它就不会发放贷款，这些ER也就不会创造新的存款，因此对货币供给也不会有影响 货币乘数的推导：利用现金率和超额准备金率 根据货币供给M1的定义 ，货币供给 现金+支票存款 与基础货币相乘的比率是货币乘数，它表示对基础货币/高能货币的既定变化，货币供给相应的变动倍数。所以乘数m可表示为 货币乘数m是存款人决定的现金比率c，央行决定的法定准备金率r及银行决定的超额准备金率e的函数。 例：r 10%, C $5000亿,D $10000亿, ER $5亿, M M1 $15000亿 计算现金比率c和超额准备金率e c C/D 0.5 e ER/D 0.0005 m 1+0.5 / 0.1+0.0005+0.5 2.5 则说明如果支票存款的法定准备金率为10%，c 0.5代表存款人行为，e 0.0005代表银行行为，基础货币增加$1可引起货币供给M1增加$2.5。 货币乘数m的特点 m的特点：m〈简单存款乘数10。虽然存款存在多倍扩张，但现金却没有这样的扩张过程。再次说明如果高能货币增加是由于现金部分的增加所引起，这一部分就不会产生多倍存款扩张。在前章，我们忽略这一可能性，所以准备金的增加产生最大限度的多倍存款扩张。 在货币乘数模型中由于