財務報告暨資產負債表.ppt

其他須留意異常變化之具體事項 應收帳款項目 存貨項目 長期投資與固定資產 負債項目 公司治理 其他重大事項 第八章大綱 8.1 結構分析 8.2 縱斷面與橫斷面分析 結構分析 1/7 財務報表的基本分析方法分為結構分析與比率分析兩大類 各種分析方法應交互結合靈活運用 結構分析是將報表整理成簡單而有意義的結構形式，使公司的特質可以很快地呈現出來。 損益表 報表數字單獨陳列很難產生有意義、有價值的資訊，必須與某些基本變數（如規模）做一連結，才有意義 營業利益率代表著公司經營本業的獲利結果 公司營運多少會有一些與經營本業非直接相關的收入與支出，故列入營業外收支 結構分析 2/7 結構分析過程與解讀要領 步驟1：該公司多大規模──營業收入約在多少之譜？ 步驟2：該公司成長情況如何──本期營業收入成長率如何？ 步驟3：該公司獲利如何──每100元的營收，最後賺多少？ 稅後淨利率代表的是這段期間中，公司營業損益的最後結果 分析的技巧和工具，必須與分析的目的相對稱 結構分析 3/7 步驟4：如果該公司沒有舉債，其獲利如何──如果零舉債，該公司每100元營收，可賺多少？ 息前稅前淨利率代表零舉債下之稅前淨利率 步驟5：該公司本業獲利如何──每100元的營收，本業賺多少？ 營業利益率代表本業稅前淨利率 真正決定公司價值的是公司本業的獲利能力 在判斷公司的獲利能力及其未來的可能變化時，必須先將業外收支剔除之，單就本業獲利能力來評估 步驟6：該公司有多少空間可以進行銷管活動，也就是該公司毛利如何──每100元營收，可獲取多少毛利？ 結構分析 4/7 資產負債表 資產負債表分析程序之訣竅與解讀要領 步驟1：規模多大──資產總額約多少？ 步驟2：資產結構──流動資產與長期性資產所占比重各如何？最重要的資產項目為何？ 若固定資產比重很高，有多項可能涵義 ： 所屬行業是一個資本密集型產業 投資政策傾向採取高資本低勞力路徑 對於景氣的變化相對較為敏感 資本結構宜以長期資金來源為主 該公司的退出障礙相對較大 結構分析 5/7 步驟3：資金來源結構──不同資金來源所占比重各如何？ 資產＝負債＋股東權益 　　　＝營運負債＋金融負債＋股東權益 　　　＝流動負債＋長期負債＋股東權益 　　　＝流動負債＋資本 步驟4：資金用途與資金來源之期間配適性如何？ 固定長期適合率小於1，可能意味著以短支長 結構分析 6/7 現金流量表 現金流量表將營業、投資與融資等各方面的現金流量清楚地呈現出來 步驟1：營業活動現金流量是正或負？金額較大的項目有哪些？ 步驟2：投資活動現金流量是正或負？最主要的內容是什麼？ 步驟3：營業活動現金流量減去投資活動現金流量，是正或負？ 步驟4：融資活動現金流量是正或負？最主要的內容是什麼？ 結構分析 7/7 步驟5 ：計算可支配現金流量步驟 步驟6 ：其他補充揭露 縱斷面與橫斷面分析 縱斷面分析，就是時間序列的變化分析 每一家公司從過去到現在的變化，雖然不能直線延伸至未來，當作未來的預測，但是歷史軌跡的變化往往可以透露出公司在生命週期中所處的位置，也可以某種程度地顯示其風險程度。 橫斷面分析，乃是將受評公司與同業其他公司做比較 縱斷面分析除了直接就數字觀察外，折線圖是一個很好的工具，以時間為橫軸，以所觀察的變數為縱軸，將年度間的變化以折線表現，可以對公司該變數構面近年來的變化一目了然。 圖8.1 快樂公司獲利縱斷面分析 圖8.2 2008年快樂與幸福公司獲利能力橫斷面比較 圖8.3 快樂與幸福公司淨利率縱橫並列分析 Balanced Scorecard Implementation Pitfalls Managers must include both costs and benefits of initiatives placed in the balanced scorecard: costs are often overlooked Managers should not ignore nonfinancial measures when evaluating employees Managers should not use too many measures Evaluating Strategy Strategic Analysis of Operating Income – three parts: Growth Component – measures the change in operating income attributable solely to the change in the quantity of output sold between the current