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如何成功的完成證券化交易
台灣建立資產證券化市場 成功關鍵考量點 中華開發工業銀行信託部 龐一心經理 資產證券化 1.資產標的物範圍： ?債權 房貸、汽車貸款、信用卡應收帳款、企業貸款 ?物權 不動產 ?其他 2.目的：非流動資產轉變成具可交易性的有價 證券 3. 經由信用加強機制提昇資產品質；使發行之受益證券獲得較佳的評價 1.標準化契約 2.充分的過去統計數據資料 ．現金流量（利息及本金之Prepayments） ．Delinquency or Default Rate ．市價波動情形 3.完善的法律程序 4.Reliable Supply of Quality Credit Enhancers 5.具公信力之信評機構 國會立法通過設立具官方色彩之發行機構 1. GNMA: Government National Mortgage Association, also known as Ginnie Mae. FHLMC: Federal Home Loan Mortgage Co., or Freddie Mac. FNMA: National Mortgage Association, or Fannie Mae. 2. RTC：Resolution Trust Corp. ?內部 Class A /Senior B /Junior N /Junior Reserve Funds ?外部 其他金融機構之保證、保險等 ? Originator －足夠誘因來證券化持有之資產 －品質可接受且業務量具發行經 濟規模 ? Credit Enhancer －具公信力之發行機構 －輔之內外部信用加強機制 ?信評機構 具公信力之專業機構： SP’s Moody’s ?目標客戶群及發行條件： 保險公司 v.s. 量身訂作之發行條件 金融機構 ?法律層面： 產權移轉 破產制度 Banking Special Purpose Trust/ Vehicle Investors Rating Agency Credit Enhancer Originator Underwriter 資產證券化機制之參與者 證券化基本要件 信用加強機制（一） 信用加強機制（二） 信用加強機制（三） 成功關鍵因素（一） 成功關鍵因素（二） 成功關鍵因素（三） 成功關鍵因素（四） 成功關鍵因素（五）
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