南美天气主导美豆市场后市区间运行为主.docVIP

（大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选团队投稿） 油脂仍以震荡为主 强弱各不同 ——11月油脂月报 豆类研究员：李盼 TEL:020E-mail: lp@gyqh.net 要点与建议 在外围环境的好转和美元大幅贬值的推动下，国庆后油脂品种马来西亚棕榈油油脂品种马来西亚棕榈油 图2： 菜籽油指数走势图 数据来源： 文华财经 图3： 棕榈油指数走势图 图4： 马棕榈油指数走势图 本月基本面动态 国际市场 1、豆油市场 ①新旧年度库存调低，供需报告呈轻微利多影响 在对08/09年度美国豆油供需平衡表的调整中，豆油数据的调整总体2008/09年度的期末库存从上月的亿磅调到亿磅09/10年度亿磅 表1： 10月豆油供需平衡表 08-09年 9月份 08-09年 10月份 09-10年 9月份 09-10年 10月份 期初库存 2485 2485 3100 2875 产量 18915 18800 19180 19180 进口量 100 90 75 75 总供应量 21500 21375 22355 22130 国内使用量 16200 16300 16500 16500 甲酯生物燃油用量 1850 1850 2100 2100 出口量 2200 2200 3250 3250 总量 18500 19750 19750 期末库存 3100 2875 2605 2380 农场平均价格 32.25 32.16 32-36 32-36 数据来源： 广永期货数据库 ②美豆油库存略高于预期 美国时间10月22日周四早晨，美国普查局公布了2009年9月份大豆压榨数据。当月美国大豆压榨量为1.14亿蒲式耳，高于市场预测的1.137亿蒲平均值；当月美国豆类粕库存量为23.92万短吨，低于市场平均预测的29.63万短吨水平；当月美国初级油厂豆油库存为28.8亿磅，高于市场预测的27.84亿磅平均值。 2009年9月 2009年8月 2008年9月 大豆压榨 3419298 3592845 3771488 油厂大豆库存 929482 1347897 1502548 豆粕产量 2490640 2629112 2773393 豆粕库存 210347 282398 259971 豆壳粕产量 210160 215817 223493 豆壳粕库存 28832 33881 33958 豆类粕总库存 239179 316279 293929 豆油产量 1306501 1368606 1445938 豆油库存 1159066 1337963 978338 初级油厂豆油库存 2879898 3045060 2477278 数据来源： 广永期货数据库 2、棕榈油市场 ①产量月 数据来源： 马来西亚棕榈油局（MPOB） ②中国步入季节性消费淡季，棕榈油出口数据放缓 9月份，棕榈油出口量为131.2万吨，低于8月份的131.7万吨。据船运调查机构ITS表示，马来西亚在10月1-25日期间出口棕榈油112万吨，比上月同期增长了16%。 SGS的数据显示，马来西亚在10月份前25天共对中国出口了288250吨棕榈油，比上月同期的出口量399751吨减少27.9%，不过，马来西亚对欧盟、巴基斯坦、印度和美国的出口均出现增长。 图6： 马来西亚棕榈油月度出口量 数据来源：马来西亚棕榈油局（MPOB） ③库存因马来西亚棕榈油出口， 月库存。 数据来源：马来西亚棕榈油局（MPOB） （二） 国内市场 ①油脂进口情况 中国海关公布的最新数据显示，7月份中国大豆进口 吨，同比,1-9月累计进口吨，同比增长%；月份中国豆油进口量为吨，较去年同期增长%。1- 月累计进口 吨，同比。 数据来源： 广永期货数据库 中国月份进口棕榈油吨提高%。今年1月至月，国内总共进口棕榈油吨，较上年同期增加%。 数据来源：广永期货数据库 中国2009年月份菜籽油进口量为吨，同比%。1-9月菜籽油累计进口量为吨，同比增长%。2009年月份进口油菜籽吨，较2008年同期增长1％，1至月，国内共进口油菜籽吨，较上年同期提高了％。虽然直接进口的菜籽油的数量不高，但近几个月来持续增加油菜籽进口的数量，也在后期保证国内油菜籽供应的充足。 数据来源： 广永期货数据库 ②收储政策：支撑农产品价格底部 1）大豆：国储抛售和轮库政策，决定了连豆的震荡区间 2008年金融危机爆发以来，政府意识到粮食安的