投资学第6章、.ppt

以下哪些因素反映了单纯的市场风险？ A.短期利率上升 B.公司仓库失火 C.保险成本增加 D.首席执行官死亡 当增加房地产到一个股票、债券和货币的 产组合中，房地产收益的哪些因素会影响到 组合风险 A.标准差 B.期望收益C.和其他资产的相关性 练习.下面对投资组合分散化的说法哪些是正确的？ a. 适当的分散化可以减少或消除系统风险。 b. 分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少了投资组合的总体风险。 c. 当把越来越多的证券加入投资组合时，总体风险一般会以递减的速率下降。 d. 除非投资组合包含至少30只以上的个股，分散化降低风险的好处是不会充分显现。 债券 股票 期望收益 8 13 标准差 12 20 相关系数 0.3 练习2. 假设一名风险厌恶的投资者拥有M公司的股票，他决定在其投资组合中加入Mac或G公司的股票。这三只股票的期望收益率和总体风险水平相当，M公司股票与Mac公司股票的协方差为-0.5，M公司股票与G公司股票的协方差为0.5.则投资组合＿。 a. 买入Mac公司股票，风险会降低更多 b. 买入G公司股票，风险会降低更多 c. 买入G公司股票或Mac公司股票都会导致风险增加 d. 由其他因素决定风险的增加或降低 练习3.A、B、C三只股票具有相同的期望收益率和方差，下表为三只股票收益之间的相关系数。根据这些相关系数，风险水平最低的投资组合为＿。 a. 平均投资于A和B b. 平均投资于A和C c. 平均投资于B和C d. 全部投资于C 仅从表中信息出发，在等权重A和B的投资组合和等权重B和C的组合中做选择，请说明理由。 练习4.A、B、C三只股票的统计数据如下表所示： 练习5.斯蒂文森目前有200万美元的投资组合，组合情况见表1。斯蒂文森计划将很快就能到手的另外200万美元全部投资于指数基金，这样就可以和现在的投资组合构成很好的互补关系。 请问库普应该向斯蒂文森推荐那个基金？说说你选择的基金如何很好的满足了库普的两个标准，这不需要任何计算。表2 练习7.下面那一种投资组合不属于马科维茨描述的有效边界？ 练习8.格蕾丝有90万美元完全分散化的证券投资组合。随后她继承了价值10万美元的欧洲公司普通股。她的财务顾问提出了如下预测信息（见下表）： 欧洲公司股票与原始证券组合的收益相关系数为0.4. 遗产继承改变了格蕾丝的全部证券投资组合，她正考虑是否要继续持有欧洲公司股票。假定格蕾丝继续持有欧洲股票，请计算： 包括欧洲公司股票在内的新证券投资组合的期望收益 欧洲公司股票与原投资组合收益的协方差 包括欧洲公司股票在内的新投资组合的标准差 如果格蕾丝卖掉欧洲股票，她将投资于无风险的月收益率为0.42%的政府证券，假定她卖掉欧洲股票并用此收入购买了政府证券，请计算： 包括政府证券在内的信投资组合的期望收益 政府证券收益与原始证券投资组合收益的协方差 包括政府证券在内的新投资组合的标准差 比较包括政府证券在内的新投资组合与原证券组合的系统风险，二者谁高谁低？ 格蕾丝经过与丈夫商量后，考虑要卖出10万美元的欧洲公司股票，买入10万美元的XYZ公司普通股。这两种股票的期望收益和标准差都相等。她丈夫说，是否用XYZ公司股票替代欧洲公司股票并无区别。判断她丈夫的说法是否正确，并说明理由。 格蕾丝最近和她的财务顾问说：“如果我的证券投资不亏本，我就满足了。我虽然希望得到更高的收益，但我更害怕亏本。” 用收益标准差作为风险衡量的标准，指出格蕾丝的一个不合理之处。 * E(rC)和σC的计算 确定完整资产组合的三部曲 （一）确定所有各类证券的风险-收益特征（如期望收益、方差、协方差等，形成风险资产的机会集） （二）确定最优风险资产组合： １.根据最优风险资产组合的权重公式计算最优风险 资产组合P； ２.根据计算出来的权重确定该最优风险资产组合相 应的期望收益和方差。 （三）把基金（资金）配置在已确定的最优风险资产组合 和无风险资产上： １.根据最优风险资产头寸公式计算风险资产组合P 和无风险资产的权重； ２. 计算出完整资产组合中每一种风险资产和无风 险资产的相应权重（投资比例）和投资份额。 A和B的相关系数为-0.2 画出A和B构成的可行集。 找出最有风险组合P，计算期望收益和标准差。