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房地产基金新十年 谁的盛宴？ 　　大资管时代到来，不同的市场人士对房地产基金行业也有着不同的看法，有些说这个产业进入到一个剧烈竞争，甚至恶性竞争时期，也有一些人认为这样的环境下是挑战与机遇并存。那么大资管格局之下，房地产基金的合作和竞争策略怎样？如何在大资管环境中发挥优势并避免恶性竞争带来的行业混战？不同策略和主题的房地产基金管理人如何定义和实施自己的策略，并打造在房地产基金行业的品牌？当前，各房地产基金管理人对于房地产基金行业成熟度的判断和未来预期如何，如何以合适的策略吸引机构投资人入场，并推动整体行业的规模增长和模式升级？ 　　在近日举行的“2014融资中国资本年会暨颁奖典礼――新十年谁的盛宴”上，各路嘉宾从自己的角度给出了一个判断。 　　盛世神州董事长张民耕认为，在大资管时代房地产基金确实遇到了挑战，但它代表一种发展趋势，而房地产开发企业则更加轻资产化，这样的市场更加健康，大家风险共担，开发商的核心竞争力就是房地产开发实力。 　　鼎信长城董事长章华认为，作为房地产基金来讲，最重要的是一定要深刻认知这个行业，早在几年前房地产市场就开始分化，大型房地产企业将占有越来越多的资源，未来中国不会再有那么多的房地产开发企业。 　　中城投资总裁助理王珊认为，房地产基金要提高自身的竞争力：首先要能够提供资金的确定性和有效性，要快速判断一个项目并锁定它；第二，团队建设；第三，要始终保持一种创业或者企业家精神。 　　对于未来发展趋势，河山资本总裁、主管合伙人曹少山表示，作为房地产基金管理人一定要考虑10年以后的市场，到时候如何从增量开发过程中扮演的角色，转化为存量资产中扮演的角色。要有在若干年以后继续开展业务的能力，除了开发项目，还应尝试提升在细分领域的资产管理能力。 　　赛富不动产合伙人王戈宏认为，未来的房地产基金，如果不做债，不做债加股还能做什么？可以做权益性投资，既迎合了巨大的消费市场，又不受市场大势影响。房地产基金领域最终拼的是资本运作能力，不仅是融资能力，还有资产增值能力。 　　嘉实资本管理有限公司总经理助理王克明表示，基金资管计划不像银行和信托一样受政策的限制，也没有风险准备金和净资本充足率的约束，所以一些不能满足银行要求的开发商，在2013年从基金资管计划里获得了融资。 　　河山资本曹少山：要有在细分领域的资产管理能力 　　河山资本总裁、主管合伙人曹少山表示，作为房地产基金管理人一定要考虑10年以后的市场，到时候如何从增量开发过程中扮演的角色，转化为存量资产中扮演的角色。要有在若干年以后继续开展业务的能力，除了开发项目，还应尝试提升在细分领域的资产管理能力。 　　曹少山谈到，现在的房地产基金，无论是行业性质还是行业规模，以及在房地产金融中的作用，都被媒体夸大了。说得极端点，中国没有纯粹意义上的房地产基金，因为房地产基金的资金一定是非定向募集，由基金管理人完全根据自己的投资策略决定投什么，怎么投。但现在绝大部分房地产基金还是针对项目，像投行业务一样一单一单地做，这种现状短期内不会改变，等到改变了，中国房地产最辉煌、投融资机会最多的时代可能已经过去了。 　　目前的房地产市场在分化，这说明原来维持市场平衡状态的力量被打破了。其一直都很有危机感地在观察市场大势，举一个例子，这几年北京雾霾很严重，似乎一夜之间就发生了，其实冰冻三尺非一日之寒，雾霾的污染物也是不断累积的，中国的房地产市场也一样，要观察市场变化的临界点是什么，什么时候会出现，数字很能说明问题，存量加上新建的房子是多少，估计不到10年这个市场临界点就到了，到时候房地产开发商会为房子卖给谁发愁。 　　作为做房地产金融创新的人，一定要考虑1 0年以后的市场，到时候如何从增量开发过程中扮演的角色，转化为存量资产中扮演的角色。在日本市场，即使在房地产泡沫之后，房地产基金仍然有生存空间。做房地产基金对市场大势要有非常敏感的判断，然后不断积累，要有在若干年以后继续开展业务的能力。除了开发项目，还应尝试提升在细分领域的资产管理能力，尤其是住宅项目以外的资产管理能力，比如商业地产项目，在开发任务完成后还有很多运营工作，其实不管是商业地产还是工业地产，所有涉及到要通过运营增值的细分领域，都有非常大的市场。但是这种战略布局要提前，不能等到要用的那一天，很多大开发商已经在做这样的布局，房地产基金也要做这方面的布局，现在北京市场已经很难有一二百亩地要开发了，这是一个房地产基金管理人必须要思考的，也是需要提前布局的，要时刻有这样的危机感。 　　赛富不动产王戈宏：房地产基金要做权益性投资 　　赛富不动产合伙人王戈宏认为，“未来的房地产基金，如果不做债，不做债加股还能做什么？可以做权益性投资，既迎合了巨大的消费市场，又不受市场大势影响。” 　　王戈宏表示，企业的本质