油脂风华褪尽，棕榈油或迎温和上涨.docVIP

涨跌不惊，闲看菜籽油花开花落 —— 2008年菜籽油行情回顾及09年展望 中期嘉合 朱耀才 内容概述： 2008年对于菜籽油而言终究意味着不平凡，始于年初的南方暴雪引发的期货井喷发迹于菜籽油，5.12汶川大地震菜籽油又深陷飓风漩涡，8月份的奥运对于绿色食用油的需求并没有让菜籽油止跌，年末的次债危机引发的金融风暴加速了菜籽油的陨落，目前仍在转基因菜籽大量进口和国家收储与需求旺盛的博弈中徘徊振荡。可以说，菜籽油暴涨行情是在南方冰雪的寒冷中开始，暴跌是在全球金融的寒冬中善始善终。展望2009己丑年按五行来分，己丑五行属土，是土命纳音为霹雳火美国大豆实际种植情况并不乐观据美国农业咨询机构预计美国年大豆种植面积为万英亩，低于预期的万英亩。且大豆种植率仅为％远低于年％的种植率，随着时间减少，大豆种植面积如期达到目标的压力逐步加大。国际市场上的油籽采购成本低廉，吸引不少大型油厂、进口商转向采购加拿大油菜籽，这意味着年底前进口油菜籽的到港将增多，也可能国内菜油价格空间。 资料来源：美国农业部 自2003年以来，随着全球菜籽种植面积的增长，菜籽产量也出现了快速增加的趋势，至2008年产量预计为4931万吨的历史高位，较上年增长率为5.5%。对于2009年全球菜籽产量，《油世界》11月28日发布最新报告预估全球油菜籽产量预计为5650万吨 资料来源：美国农业部 中期嘉合 1998年之前我国一直是世界上最大菜籽主产国，2005年以来欧盟由于种植面积增加持续保持世界第一位置，2008年已接近全球总产量的38%。近年来加拿大菜籽种植面积不断提高，影响菜籽产量主要是天气反常高温干燥，07年产量为875万吨，08年产量预计960万吨，09年预计产量为1170万吨，比上年增加210万吨。印度一度是全球第三大菜籽主产国，但是近年来由于播种面积和天气恶劣产量持续下降，07年产量为602万吨，08年为509万吨，减少15.4%。 图4，全球油菜籽主产国产量变化 资料来源：美国农业部 中期集合 3、全球菜籽油产量 图5：全球菜籽油产量变化走势 数据来源：美国农业部海外农业机构（FAS） （注 2009年数据为油世界预测数据） 全球菜籽油产量基本随着油菜籽产量的变化而变化，2004年以来总体上呈现稳步增长的趋势。油世界2008年8月报告数据显示，2008/09年（10月到次年9月）全球菜籽油产量预计为2030万吨，高于上年的1920万吨。 4、菜籽油在世界食用油中的变化趋势 图6：2008年菜籽油占植物油总比重 资料来源：美国农业部 菜籽油产量自九十年代以来一直处于全球第三的位置，05年之前豆油一度是全球产量最大油脂品种，之后，棕榈油产量跃居全球第一。2008年全球植物油总产量约为12276万吨，其中棕榈油产量为4140万吨、豆油3800万吨、菜籽油1950、葵花籽油978万吨、花生油515万吨，分别占到全球植物油总产量的33.7%、31%、15.9%、7.97%和4.2%，五大油脂占到植物油产量的92.77%。 5、世界菜籽油消费情况 图7：全球菜籽油消费情况 数据来源：美国农业部 中期嘉合 2006/07年度全球总消费量达到1802万吨，2007/08年度全球菜籽油总消费达到1827万吨，增长1.39%。欧盟、中国、印度、美国及加拿大是世界菜籽油的主要消费国家，其消费量占全球消费量的比重分别为36%、28%、13%、5%、3%，五国合计消费量占全球消费总量的比重达到86%左右。 6、全球菜籽油库存 图8：全球菜籽油期末库存变化 数据来源：美国农业部 中期嘉合 表全球菜籽油供需平衡表 期初库存 产量 进口量 总供给量 出口量 食用消费量 国内总消费 期末库存 1994/95 0.42 10.01 1.99 12.43 1.79 9.33 10.31 0.33 1995/96 0.33 11.1 1.76 13.19 1.69 10.03 11.04 0.45 1996/97 0.45 10.54 1.61 12.6 1.71 9.48 10.5 0.39 1997/98 0.39 11.42 2.02 13.83 2 10.39 11.38 0.46 1998/99 0.46 11.83 1.64 13.92 1.81 10.74 11.62 0.49 1999/00 0.45 13.97 1.73 16.15 1.73 13.02 13.73 0.7 2000/01 0.7 13.32 1.34 15.36 1.2 12.23 13.36 0.79