第3章 汇率制度和外汇管制52558.pptVIP

第三章 汇率制度和外汇管制 学习要求 通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。 第一节 汇率制度 第二节 货币局制度和美元化 第三节 外汇管制 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率 一、汇率制度及其分类 汇率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate System）又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系列规定或安排。 汇率制度主要包括： （1）确定货币汇率的原则与依据。 （2）维持与调整汇率的办法。 （3）管理汇率的法令，体制和政策等。 （4）明确维持与管理汇率的机构，如外汇管理局、外汇平准基金委员会等。 传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度可分为固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）和浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）。 （一）固定汇率制 固定汇率制（Fixed Exchange Rate System），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。 （一）固定汇率制 主要经历了两个阶段： 金本位制下的固定汇率 1816～1914年 布雷顿森林体系下的固定汇率制 1945～1973年 共同点体现在： ①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。 ②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。 铸币平价。例如：英国规定1英镑的含金量是113.0016格令（Grains），美国规定1美元的含金量是23.22格令，则英镑与美元之间的汇率是GBP/USD＝113.0016/23.22＝4.8665。市场汇率则受供求关系的影响，围绕铸币平价在黄金输送点的范围内波动。 黄金平价。如：一美元纸币所代表的含金量是0.888671克纯金，同时期1英镑纸币所代表的含金量规定为3.58134克纯金，则英镑与美元的汇率为GBP/USD=3.58134/0.888671=4.03。 不同点体现在： ①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。 ②金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定；而在布雷顿森林体系下的金平价是可以调整的。因此，金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制，而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制(Adjustable Pegging System)。 维持固定汇率所采取的手段 1、动用黄金外汇储备 2、利用贴现政策 3、利用外汇管制手段 4、举借外债或签订互换货币协定 5、实行法定贬值 （二）浮动汇率制 浮动汇率制（Floating Exchange Rate System），是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。 实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。 浮动汇率从不同的角度可以分成很多种。 1)按政府是否干预划分 自由浮动（Free Floating） 管理浮动 (Managed Floating) 在现行货币体系下，各国实行的实际上都是管理浮动。 政府干预的方式有三种 直接干预 运用货币政策 实行直接管制 2) 按浮动的形式划分 单独浮动（Single Floating） 联合浮动（Joint Floating） 钉住浮动 钉住汇率制度 钉住汇率制度是指一国采取使本国货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。 实行钉住汇率制度的国家，其货币与被钉住货币之间仍规定有平价，且现实汇率对平价的波动幅度为零，或被限制在一个很小的范围内，一般不超过平价的1％，因而钉住浮动的特点是汇率缺乏弹性。 钉住汇率按照被钉住货币的不同，可以分为钉住单一货币和钉住篮子货币。 1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类： （1）无独立法定通货的汇率安排(Exchange Arr