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重庆政府性债务观察 　　重庆市政府性债务率高于全国平均水平，而通过近年来的数据分析，可以看出重庆市的地方融资平台债务风险处于相对较低和可控范围，经济增长和房地产市场表现稳定。但从信用风险上看，不同级别的平台风险程度不同，仍需谨慎。 　　债务情况 　　根据重庆市政府性债务审计报告，截至2013年6月，重庆市省各级政府负有偿还责任的债务约3575.09亿元，负有担保责任的债务2299.88亿元，承担一定救助责任的债务1485.30亿元。负有偿还责任的债务中，城投公司（包括融资平台、国有独资或控股企业）作为举借主体债务2733.2亿元，占总债务的76.5%。 　　根据重庆市已发债城投企业年报推算，2013年6月重庆市城投公司债务（不包括高速公路、铁路平台）大致约有4923亿元。也就是说，重庆市城投公司56%的债务认定为政府负有偿还责任的债务，远高于全国债务平均认定率31%。 　　从债务资金来源看，银行贷款、信托融资、回购（BT）是政府负有偿还责任债务的主要来源，分别为 1877.27亿元、604.77 亿元和 318.10 亿元。 　　从政府层级看，重庆市区县政府负有偿还责任的债务增长较快。截至2013年6月底，市本级及区县本级政府负有偿还责任的债务余额 3538.13亿元，比2010年底2732.12亿元增加806.01亿元，年均增长10.89%，其中：市本级年均减少1.91%，区级年均增长15.99%，县级年均增长 20.42%。 　　从债务资金投向看，在已支出的政府负有偿还责任的债务3398.23亿元中，用于市政建设、交通运输、土地收储、保障性住房、生态建设和环境保护、科教文卫、农林水利等基础性、公益性项目的支出2759.31亿元，占 81.20%。其中市政建设投入最多，占比高达31.6%。 　　从未来偿债年度看，截止2013年6月底，2013年7月至12月、2014年到期需偿还的政府负有偿还责任债务分别占 21.35%和 23.86%，2015年、2016年和2017年到期需偿还的分别占17.22%、10.47%和7.03%，2018 年及以后到期需偿还的占20.07%。 　　根据wind统计，2014年重庆市城投债存量为2759.67亿元，占同年GDP比为19.35%。2015年7月后重庆市城投债到期余额为86亿元，从城投债到期规模分析，市级融资平台和区县级融资平台分别到期74亿、12亿，市级占比86%。2015年重庆市一般公共预算为3606亿元，到期城投债总量占财政收入比为2.38%。 　　2015年重庆市第二批发行的政府一般债券包涵254.29亿元的置换债，这批置换债主要用于偿还经审计确定的截至2013年6月30日政府负有偿还责任的债务中2015年到期的债务本金，已安排其他资金偿还的，可以用于偿还审计确定的政府负有偿还责任的其他债务本金。置换债可以有效缓解地方政府债务压力。 　　根据对城投债存量在经济总量中的占比，城投债到期量在财政收入占比以及置换债的发行进行的分析：重庆市2015年城投债偿付压力较小，风险较低，处于可控范围。 　　对比全国，重庆市政府性债务的比例较高，远超全国水平。2012年底，重庆市政府总债务率为92.8%，而全国政府总债务率为36.74%，高于全国56个百分点；重庆市政府负有偿还责任的债务率为69.9%，超过同期全国水平30.47个百分点；重庆市政府负有偿还责任债务逾期债务率（不含应付账款）为2.46%，而全国同期水平仅1.01%。 　　对比全国其他省市，重庆市政府负有偿还责任的债务率位于前列居全国第9位，高于全国平均水平9.6个百分点。以其他各省市为对比，重庆市政府债务率位于较高水平，相对债务风险较高。 　　对比全国各省市，重庆市政府性债务余额与同年GDP比值位于全国第2位，高于全国水平24.2个百分点，债务压力较大。截止2013年6月底，全国政府性的债务余额平均值为5910.16亿元，政府性债务余额与同年GDP比值平均水平为33.38%。其中重庆市为57.58%，仅次于贵州省，远高于全国平均水平。 　　财政负担分析 　　尽管重庆的政府性债务率较高，但考虑到地方平台的实际债务要大幅超过已经甄别认定的政府性债务，而上述重庆的债务认定为政府性债务的比例可能较高，仅从政府性债务出发判断重庆债务风险大可能就有局限性。 　　融资平台的债务规模巨大，缺乏完整的统计。由于平台融资主要用于固定资产投资，因此可以从投资的规模估算实际的融资即债务的规模。固定资产投资是增量，地方债务是存量。粗略以全社会固定资产投资作为衡量地方债务的指标，与地方一般公共预算收入的比例作为财政负担率指标，测算重庆市近年债务负担水平，并与其余各省市进行比较衡量其在全国债务负担水平中的位置。 　　对比全国