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原油震荡走高对沪油形成较强支撑 ——2009年11月燃料油月报 目 录 一、10月燃料油市场行情回顾 1、燃料油期货行情回顾 2、燃料油现货行情回顾 (1)国际原油与新加波燃料油市场走势 (2)国内燃料油市场走势 二、燃油基本面分析 1、原油在80美元附近震荡对燃油构成较强成本支撑 2、国内燃料油市场需求低迷，市场有价无市 三、沪油11月展望与操作策略 一、10月燃料油市场走势分析 1、燃料油期货市场走势 图1：2009年1-10月燃料油期货、现货、基差走势图 图表数据来源：上期所网站、东吴期货研发中心 燃料油主力合约在10月份初切换到fu1001上，9月底时沪燃油价格一度下探至3775元/吨以下，10月份沪燃油价格在原油价格大涨的提振下震荡上行，至10月20日最高反弹至4154后回落震荡。相对原油涨幅仍显滞涨，10月份原油的这一波行情上涨幅度为8.85% ，沪油的涨幅仅为5.93%，在10月底时沪燃油主力合约价格维持在4000-4100元/吨之间窄幅震荡，短期方向不慎明确，知道11月初，发改委迟迟未上调成品油价格，市场对涨价预期再次升温。沪燃油的相对滞涨与其自身基本面相关，需求的减少令国内现货市场表现较为低迷，这也限制了沪燃油大幅上涨的空间。 图2：