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（新华０８　分析报告）２０１３年动力煤“先抑后扬”　明年仍将低位徘徊 新华社信息太原１２月２０日电（记者吕晓宇、梁晓飞、张斌）２０１３年，国内动力煤市场整体呈现“先抑后扬”态势，前三季度动力煤市场延续了２０１２年的下降态势，直至三季度末，市场才开始出现好转迹象，震荡上扬。 随着大量中小型煤炭企业减产、停产，大型煤炭企业在现货市场的话语权得到进一步增强，电煤市场化机制仍需完善，政策效应尚需时间检验。 专家认为，明年动力煤价格大幅上调的动力明显不足，仍将保持低位徘徊。煤炭行业在３－５年内仍要准备过“紧日子”。预计２０１４年煤炭消费量增长在３％左右，动力煤在沿海地区的市场份额或将上升。 （小标题）２０１３年国内动力煤价格“先抑后扬” 今年以来，我国动力煤市场价格呈现“先抑后扬”的特征。受国内外经济增速放缓以及煤炭进口增加的影响，传统煤炭市场旺季、淡季的区分并不明显，大型煤企对市场的影响明显增强。 前三季度，在国内经济低速增长的背景下，动力煤市场延续了２０１２年的下降态势，一季度动力煤价格稳中有跌，从二季度开始跌幅加大，至三季度末市场到达底部，全国中等动力煤交易均价从５８０元／吨降至约５４０元／吨。四季度以来，动力煤市场回暖，价格回升至５月中旬约５６０元／吨的水平。（见图表１） 图表１：２０１３年全国中等动力煤交易平均价格趋势图 数据来源：中国（太原）煤炭交易中心 2013年1-8月份，由于国内经济复苏势头低于市场预期，实体经济低迷制约电力及电煤消费增长，电厂耗煤低位徘徊，市场采购积极性较低，进口煤对国内煤供求的冲击继续显现，动力煤价格持续走低。加之电厂采取去库存策略，下游用户电煤采购积极性仍然不高，大同、朔州、鄂尔多斯等主产地的煤炭企业面对“资金流水”、“销售收入”等考核指标压力，大型企业纷纷采取降价、“量大优惠”等销售手段，煤炭出矿价格不断调低，导致秦皇岛等中转集散地动力煤交易价格快速下滑。 今年９月开始，动力煤价格跌幅收缓。四季度以来，冬季电煤旺季的季节性因素终于开始显现，动力煤价持续上涨。在取暖用煤需求增加、大秦线检修、国际动力煤价上涨、进口煤减少等多项利好因素影响下，大型煤炭企业利用港口库存优势，为年底电煤合同谈判主动提价。截至12月18日，环渤海动力煤价格指数连续10周上涨，发热量５５００大卡动力煤的综合平均价格报收６２２元／吨，（见图表２） 图表２：２０１３年环渤海动力煤综合平均价格走势图（５５００大卡） 数据来源：海运煤炭网 （小标题）大型煤企话语权增强 市场机制待完善　 除宏观经济放缓、进口煤增加对煤炭市场造成影响外，市场下行调整周期内，大型煤炭企业对于动力煤价、港口库存以及短期供需关系的影响力明显增强。 从２０１２年５月起，国内煤炭价格进入下行通道，长期处于“紧平衡”的煤炭市场开始在煤市“寒冬”中回归理性。大量不具备资金、技术以及市场优势的中小煤炭企业被清退出市场，煤炭市场的集中度提高。今年６月底，煤炭价格的“断崖式暴跌”，以及９月中旬开始的筑底回升，背后都隐含着大型煤炭企业“降价抢市场”、“提价保电煤合同”的竞争策略。 近期，在动力煤市场利好因素增强的背景下，为增强年底电煤合同谈判中的话语权，神华、中煤、同煤等多家大型煤炭企业通过连续提价、控制发货量、降低港口煤炭库存等形式，支持动力煤价上涨。港口煤价涨幅超过主产地、现货价格上涨的同时期货价格震荡下跌、煤价上涨难以拉动煤炭板块上扬等迹象表明，大型煤炭企业在本轮煤价上涨中的支撑作用不容忽视。 电煤并轨一年来，煤炭行业自律以及电煤市场化机制仍待完善，尤其是大型煤炭企业之间的恶性竞争，造成资源浪费、价格下滑，亟待行业管理部门加强监管。目前多数煤电企业的定价采取了与环渤海动力煤价格指数、太原煤炭交易价格指数等相挂钩的电煤定价机制。然而，大型煤企对相关指数具有举足轻重的影响能力。明年国家对落后产能的淘汰、整合关停力度的不断加大，将对大型煤炭企业进一步形成利好，主要煤炭生产企业在现货市场中的话语权或将进一步增大。 近期国务院和发改委分别公布了《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》和《煤炭经营监管办法》征求意见稿，明确提出完善煤炭交易体系、促进煤炭市场化改革、遏制煤炭产量无序增长、减轻煤企税费负担、加强煤炭进出口管理及提高煤企经营管理等内容，将对煤炭市场的长远发展形成利好。有望于明年试点推开的煤炭资源税改革，将以“清费立税”为前提，提高资源税率的同时，使煤炭企业总体税负水平有望减轻。但政策实施的的效果具体如何，还有待时间来验证。 （小标题）２０１４年煤价仍将低位徘徊 ２０１４年，中国经济将进入转型升级的结构调整期，随着政府稳增长政策的逐渐发力，新型城镇化和铁路基建项目的逐步落实，２０１４年我国经济将摆脱低迷，趋向稳定。 业内专家普遍认为，随着发达国家经济复苏，北半球煤炭市场需求季节