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股指波动与宏观经济中的影响因素研究 摘要：股票市场中蕴含着巨大的不确定性，而宏观经济的变化更加剧了这种不确定性。以2001年1月至2013年12月的数据研究宏观经济对股指波动的影响，通过建立VAR模型分析我国2000年以来影响上证A股变化的主要因素，并在此基础对我国股票市场存在的一些现象进行分析。得出需要加大理性市场主体的培养力度、改革政策发布机制、降低政策信息的获取成本，提高政策调控效率，保障中国股票市场健康、稳定、持续发展有效途径的结论。 关键词：宏观经济；上证指数；VAR模型 中图分类号：F015 文献标识码：A 文章编号：1005-913X（2015）11-0183-02 一、引言 金融发展和经济增长之间的关系一直是经济学中极富争议的一个问题。作为金融市场重要组成部分的股票市场和经济增长，以及由此引申而出的股票市场和宏观经济变量的关系，也是最近研究热点之一。我国股票市场发展非常迅速，已经成为影响社会经济生活的重要因素。在这种背景之下，研究股票市场表现和宏观经济变量的经验关系，具有很大的理论意义和实践意义。 国外学者对股票市场表现和宏观经济变量的关系进行了大量的经验研究。这些研究大多数表明在宏观经济变量和股票价格之间存在明显的相关关系， 但结论并非是完全一致的。例如，Chen， Rol和Ros（1986）研究发现可以显著解释股票收益率的因子有风险溢价变化以及通货膨胀率等；但消