表外业务与货币政策传导机制：基于银行贷款渠道的视角.docVIP

表外业务与货币政策传导机制：基于银行贷款渠道的视角 [摘要]：基于我国43家银行2003-2012年间的非平衡面板数据，分析了表外业务对基于银行贷款渠道下的货币政策传导有效性的影响。实证研究发现，表外业务的不断增加削弱了银行贷款渠道下的货币政策传导功能。 [关键词]：银行贷款渠道 货币政策传导 表外业务 一、引言 “金融脱媒”是目前我国信贷市场的一个主要变化之一。所谓的“金融脱媒”指传统银行业务的下降，也可表示为银行资产在金融中介机构所占总资产比例的下降。表外业务被认为是最主要的一种非传统银行业务。这些表外业务为银行的客户提供新的流动性工具，被认为是表上业务流动性的一种替代形式。因此，货币供应量与利率、准备金率以及其他货币政策制定需要考虑的因素之间的关系逐渐被弱化，尤其是，表外业务会在一定程度上减弱货币传导的特定渠道。为了验证这种推论，本文利用实证研究的方法，检验表外业务是否会对货币政策传导的有效性造成影响，尤其是基于银行贷款理论的货币政策传导的影响。 二、理论分析与研究假设 所谓货币传导机制，是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。银行贷款渠道重点强调货币政策的改变对于银行系统贷款投放的影响。在已有的银行贷款渠道的相关研究结论发现，规模小、流动性差还有资本充足率低的银行，紧缩货币政策通过银行贷款渠道对它们放贷的影响更为显著（Kash