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亚洲加入货币大战 全球金融危机已过去六年有余，而空前宽松的货币政策依然看不见尽头。 当美国宣布退出量化宽松政策之时，日本和欧元区却在步其后尘。事实上，世界上最为重要的三大经济体——欧元区、日本和美国，在经济表现和货币政策问题上的差异越来越大。这给世界其他国家带来不少困惑，尤其是那些开放的小型经济体。 为了应对这一改变，各国央行行长们都忙坏了。他们或是意外降息，或是大规模购债，纷纷转向款宽松的货币政策。一场货币战争悄然打响。 如今，这场“战火”已经蔓延至亚洲。由于担心本币升值将影响国内企业竞争力，越来越多的亚洲国家正在积极地推动本国货币贬值。但问题是，这条不寻常的路到底还要走多久？ 跟风降息 如果要追溯的话，亚洲货币大战的“始作俑者”是日本。2012年，日本央行为了配合“安倍经济学”的组合拳，通过购买债券为日本银行系统注入流动性。 “安倍经济学”的本意是为了改变困扰日本长达15年之久的通货紧缩，然而不断走低的日元并没有挽救疲软的日本经济。自去年4月份将消费税提高到8%之后，日本GDP连续两个季度陷入衰退。 去年10月，当美联储宣布停止长达6年的量化宽松政策时，日本央行却在同一时间宣布将提高购买债券的规模，将每年“基础货币”的扩张规模增大至80万亿日元，此前一直维持2013年4月决定的60万亿-70万亿日元。 国际油价震荡也对日本实现通胀目标造成困难。2月18日，日本央行行长黑田东彦称如果油价持续下跌，经济持续低迷，2%通胀目标无法实现，他将进一步实施货币宽松。 事实上，从2014年末至今，全球大宗商品价格下跌加之欧洲央行启动QE，使得全球其他央行不得不采取各种立场进行应对，引发了一场全球降息潮。 在亚洲，大部分经济体为燃料净进口国，因此防范可能出现的通货紧缩的压力更大。去年10月，中国、新加坡、韩国和泰国的消费者物价指数（CPI）均低于2%。 率先作出回应的是新加坡。今年1月29日，新加坡金融管理局意外下调新加坡元汇率政策区间斜率，同时下调通胀预期。 新加坡金管局公告称，自2014年10月发布上一份公告以来，通胀前景发生巨大变化，油价下挫是主要原因。公告称：“政策立场适度调整与2015年通胀上升更温和的前景一致，对保证中期价格稳定也是适宜之举。” 中国的货币政策制定者们紧随而上。2月5日，央行宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。事实上，这是央行自去年11月降息后，又一次货币政策的调整。 在亚洲，就连货币政策最为强硬的印度也加入“降息大军”之中。1月中旬，印度央行宣布将该国基准回购利率下调25个基点至7.75%，为2013年3月份以来第一次降息。印度央行表示，通胀低于预期，原油价格下跌，需求疲软是本次降息的决策基础，这些变化为货币政策立场的转变提供了空间。 “大部分亚洲国家当前都是采取宽松的货币政策，来抵消他国QE冲击带来的经济下滑。”易信外汇（easy-forex）中国区副首席交易官朱文灏在接受《国际金融报》记者采访时评价亚洲国家跟风降息的现象。 货币大战 那么，2015年还有哪些亚洲国家会加入这场货币大战呢？ 韩国经济结构与日本类似，两国出口相近指数更是高达51%。受日元持续贬值的影响，市场普遍认为韩国央行很有可能在今年降息。此前，野村证券曾预测，韩国央行将在4月下调利率25个基点至1.75%，并在7月进一步下调利率至1.5%。 数据显示，韩国2014年国内生产总值（GDP）增速仅为3.3%，远低于此前多番下调的预期，更是远远低于2013年4.3%的增速。 中国现代国际关系研究院世界经济所助理研究员徐刚分析认为，2014年韩国经济显然不理想，尤其是10月份，受日本量化宽松政策的影响，日元快速贬值令韩国出口业受到巨大的冲击，韩元也立刻随之贬值。 历史上，韩国央行在利率决议方面向来令市场意外。此前，韩国央行曾在2011年、2012年和2013年出乎市场意料地大幅降息。荷兰国际集团（ING）经济学家蒂姆·康顿（Tim Condon）认为，韩国2014年的通胀下行趋势在短期内可能仍将持续，因此很有可能在一季度宣布降息。 此外，亚洲新兴国家的货币政策也有可能出现转折。新加坡FX1外汇学院创始人兼总裁马里奥·辛格（Mario Singh）告诉《国际金融报》记者：“过去7个月油价的大幅下跌给外汇和实体市场带来了巨大的波动。这导致了许多石油出口国资本的流出以及汇率暴跌，其中就包括印度尼西亚与马来西亚。随着美元的走强和油价的持续下跌，未来这两个国家很有可能会采取宽松的货币政策。” 不过，也有相反观点认为上述新兴国家会因为通胀压力而收紧货币政策。德意志银行亚洲首席经济学家泰穆尔·贝格（Taimur Baig）表示，预计印度尼西亚央行和马来西亚央行将分别加息25点，菲律宾央行加息50点。“预计这些国家央行加息是受当地因素推动”。 去年