Ch.5投资决策模型(2011.6.8)3课程.pptVIP

本章内容 5.1.1 投资决策模型建立的意义 长期投资的特点 投资数额大 影响期限长 风险大 5.1.1 投资决策模型建立的意义 投资决策的程序 投资项目的提出 投资项目的评价 投资项目的决策 投资项目的执行 投资项目的再评价 5.1.2 投资决策模型的基本内容 本章内容 5.2.1 投资决策指标 非贴现现金流量指标 回收期 原始投资额/每年现金净流量 会计收益率 年平均净收益/原始投资额 贴现现金流量指标 净现值 NPV 现值指数 PVI 内含报酬率 IRR 5.2.2 投资决策指标函数分析 净现值函数 NPV IRR内含报酬率函数 MIRR 修正的内含报酬率函数 现值指数的计算 例题见 P152-155 （二）其他函数 本章内容 5.3.5 几种折旧函数的对比模型 5.3.5 几种折旧函数的对比模型 本章内容 5.4 建立固定资产更新决策模型 5.4.1 固定资产更新决策的基本问题讨论 1、决策方法——比较新设备的经济寿命和旧设备的剩余寿命 （1）寿命相等——差额分析法（计算其现金流量差额、增减的净现值或内含报酬率） （2）寿命不等——平均年成本法（平均每年的现金流出） 2、现金流量 （1）初始现金流量 （2）营业现金流量 （3）终结现金流量 5.4.2 建立固定资产更新决策模型 4、其他函数介绍 作业：第五章实验2 （二）寿命不等——平均年成本法 固定资产的平均年成本，是指该资产引起的现金流出的年平均值。 如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。 如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。 （一）寿命相等——差额分析法 1、现金流量表中公式的建立 （1）现金流量表一般公式的建立 税前净利 销售收入－付现成本－折旧额 所得税 税前净利×所得税税率 税后净利 税前净利－所得税 营业现金流量 税后净利+折旧 销售收入－付现成本－所得税 营业现金流量 ＝税前利润×（1－税率）＋折旧 ＝（收入－总成本）×（1－税率）＋折旧 ＝（收入－付现成本－折旧）×（1－税率）＋折旧 ＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率） ＋折旧×税率 现金流量 初始现金流量+营业现金流量+终结现金流量 （2）折旧公式的建立 2、净现值计算公式的建立 3、新旧设备净现值差额公式的建立 例：大华公司准备购入一台设备以扩大生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值；5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，另外在第一年垫支营运资金3000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元，5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，假设所得税率为25%，贴现率为10%，试计算两个方案的现金流量，并给予评价。 索引函数 INDEX 功能：用于返回表格或区域中的数值或对数值的引用。 函数 INDEX 有两种形式： 数组形式 引用形式 ① 数组形式： INDEX ARRAY,ROW-NUM,CLUMN-NUM 语法： 表示返回数组中指定单元格或单元格数组的数值。 参数： Array——单元格区域或数组常数 Row_num——数组中某行的行序号，函数从该行返回数值。 Column_num——数组中某列的列序号，函数从该列返回数值。 需注意的是： Row_num 和 column_num 必须指向 array 中的某一单元格，否则，函数 INDEX 返回错误值 #REF!。 ②引用形式： INDEX reference,row_num，column_num，area_num 语法： 表示返回引用中指定单元格或单元格区域的引用。 参数： Reference——对一个或多个单元格区域的引用。 Row_num——引用中某行的行序号，函数从该行返回一个引用。 Column_num——引用中某列的列序号，函数从该列返回一个引用。 需注意的是： Row_num、column_num 和 area_num 必须指向 reference 中的单元格；否则，函数 INDEX 返回错误值 #REF!。如果省略 row_num 和 column_num，函数 INDEX 返回由 area_num 所指定的区域。 5、窗体工具——组合框的使用 * * 5.1 投资决策模型概述 5.2 投资决策指标及其函数分析 5.3 投资决策相关函数——折旧函数分析 5.4 固定资产更新决策模型设计 5.5 投资风险分析