不必对A股过分悲观 但真正底部尚未探明.docVIP

不必对A股过分悲观 但真正底部尚未探明 面对超悲观的观点，券商、私募等机构并不认同，但也认为现在市场仍处于向下趋势中，投资人应该保持谨慎，等到市场真正底部构筑完成，进行右侧交易更为稳妥 8月20日-25日，短短4天大盘就下跌了近30%，这是A股自2008年金融危机以来所遭遇的连续四天最大幅度调整。8月24日，A股再度上演千股跌停，沪指失守3000点大关，此前机构投资人判断3000点市场底被轻易打穿。 8月26日，本希望在央行降准消息的刺激下股市能够有所反弹，但是，套用网络上一个流行词：“然并卵”，沪指当天最低下探至2850.7点，下跌1.27%。 不过下半周，A股市场在急跌后开始有了反弹。8月28日，周五，沪指在船舶、铁路基建股、军工股、石油股、保险等股票的带动下，重新站上3200点。 过去一年，我们经历了巨幅过山车，从超级大牛市到超级大熊市，从积极亢奋到悲观，如今几乎是草木皆兵。此时，很多投资人都会冒出这些念头：此时的反弹是诱敌做炮灰还是结束调整重新回归上涨途中？A股的底部到底在哪里？此次反弹该不该追呢？ 《投资者报》记者在采访中了解到，经过连续的调整，A股目前有很多利好，包括蓝筹估值再次回到合理位置，央行双降等等，市场不缺资金，最缺的仍然是信心。 多家券商表示，尽管现在底部尚未探明，但继续向下的空间并不大，如果要稳妥操作，最后等到9月中旬后市场稳定了再说。 积极因素在增加 上周末养老金入市的消息，对于市场没有起到有利刺激因素。相反大盘加速暴跌，政策底彻底沦陷。8月26日-27日，短短两天，沪指就迅速失守3000点关口。政府从7月9日出手救市，当时A股最低点3373点，目前看来国家队已经被套牢。 这场股灾淹没的不仅仅是小散，投资能力强的私募就此倒下的也不少。25日晚间，一则“前公募一姐王茹远掌管的天堂硅谷大浪潮母基金面临清盘”的消息刷爆朋友圈。虽然王茹远辟谣暂无产品清盘，但也没有打消市场的担心。据格上理财不完全统计，截至8月24日，2015年共有926只阳光私募基金被清盘，而2014年同期终止的阳光私募基金为501只。2015年6月15日至8月24日期间有261只阳光私募基金终止，而去年同期有168只阳光私募基金终止。 但在极度悲观后，市场的积极因素在增加。 从资金面来看，资金环境正在进一步改善。距离上次“双降”不到两个月时间，央行近日决定，自8月26日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%。自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此外还实施定向降准。有分析指出，此次央行降息、降准、定向降准“三箭齐发”，预计将释放流动性逾8000亿元，有利于对冲资金外流对流动性产生负面影响。 上周五上午国务院政策例行吹风会，中国财政部副部长表态，将尽快启动地方社保资金的投资入市，大约两万亿元可以投资。盘面上，从前一天就有了反应，银行、券商、保险等全面爆发。当天，沪指继续反弹，重新回归3000点。 杠杆资金去除的速度加快。截至8月26日，两融融资余额下降至11078亿元，8月17日至今，下降超过2670亿元，两融融资盘的强平也出现，去杠杆显著加速。虽然在短期经历剧痛，但是杠杆资金的加速去化，对未来的行情是利好，意味着新增的参与而非原有资金的加杠杆。 沪港通在8月24-27日连续三日净买入，金额超过287亿元，创下沪港通开通以来新纪录。在市场暴跌3000点左右时候，境外投资者认为A股进入底部区域，资金通过沪港通通道涌进A股进行抄底。大金融、大消费等低估值蓝筹标的得到境外投资者的青睐。从历史对比来看，除去6月股灾那次，沪港通的流入都造成市场一波反弹。 重塑信心任重道远 A股从8月18日以来调整幅度接近30%，急跌后往往会出现超跌反弹。随后受央行双降、养老金入市等积极因素的影响，投资者过度悲观情绪有所改善。但是这些利好真的能够重塑信心玛？ 国泰君安首席宏观经济学家任泽平在最新的报告中称，虽然我们不赞同所谓的“千点论”和“崩溃论”，股市急跌之后，在双降刺激下短期存在反弹的可能，但不得不承认趋势仍在左侧，大家要谨慎。 “现在总体还处在下降通道，趋势机会并不明显，大家不要过于乐观。”苏州的一位大户告诉《投资者报》记者，现在大家信心严重不足，投资人的风险偏好逐渐在降低，都在担心一旦调整，又会出现连续跌停，因此各路资金都在筹划一旦有所反弹都趁机减仓。 就目前市场行情所处阶段而言，中原证券分析师张刚表示，整个市场依然处于系统性风险的集中释放阶段。在市场的恐慌情绪没有充分宣泄之前，预计上证综指短期仍将继续下探，寻求支撑。 任泽平表示，当前市场不缺资金，缺的是信心。任泽平认为，场外配资基本去掉，两融降到1.2万亿，正在进入安全区间，市场正依靠自身力量接近出清的尾声。由于中小创无法再讲故事进行融资，监管的进一步加强，股市泡