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ESC DIJON – S3 Analyse financière * ESC DIJON – S3 Analyse Financière * Chapitre 1 Introduction au diagnostic financier Plan du chapitre Analyser la création de valeur Quelle valeur Limites des indicateurs de marché Le diagnostic financier Objectifs Méthodologie Chapitre 1 : intro et méthodo Introduction – 1. Valeur – 2. Méthodologie Introduction au diagnostic financier Objectif de la finance: Maximiser la richesse de l’actionnaire maximiser la valeur de l’entreprise Comment? Augmentation du cours APE Quand rentabilité estimée rentabilité requise attentes du marché ROE Risque Cf. VAN Chapitre 1 : intro et méthodo Introduction – 1. Valeur – 2. Méthodologie Rappel Valeur arbitrage entre rentabilité et risque VAN ? CFt futurs / 1+ taux d’actualisation t Créer de la valeur maximiser la rentabilité minimiser le risque rentabilité risque Chapitre 1 : intro et méthodo Introduction – 1. Valeur – 2. Méthodologie 1. Créer de la valeur : quelle valeur? Valeur comptable? valeur des FP au Bilan ?…insuffisant? Valeur de marché? nb d’actions x Prix ?…Comment analyser la création de valeur? Chapitre 1 : intro et méthodo Introduction – 1. Valeur – 2. Méthodologie Rappels : “B/M value” Valeur comptable Book value Fondée sur les transactions co?ts historiques / objectif Revenus réalisés ex: actifs vendus Co?ts imputés ex: intérêts de la dette Valeur de marché Market Value Valeur actuelle des actifs subjective Revenus non réalisés Co?ts des FP Nombreux actifs et passifs non enregistrés dans les comptes : clients fidèles, avance technologique … Nota : les normes comptables tendent à évoluer la BV vers une approche plus financière ex: IFRS Chapitre 1 : intro et méthodo Introduction – 1. Valeur – 2. Méthodologie b Intérêts et limites des mesures de marché b1 Price to Book ratio P/B ou M/B Capitalisation boursière / Valeur comptable. Prix par action / valeur comptable par action ? Comparaison de la valorisation d’une ent