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名词解释（每题3分，共15分） 财务报表分析 财务报表分析以企业基本活动为对象，以财务报表为主要信息来源，以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测未来，帮助报表使用人改善决策。 货币的时间价值 货币在不同时点有不同的价值，货币经过一定时间的投资和在投资增加的价值，具体表现为利息。 年金 在一定期限内预计每期都会发生的一系列等额现金流量 资本资产定价模型Capital Assets Pricing Model----CAPM） 是一种描述风险与期望收益率之间关系的模型。在这一模型中，某种证券的期望收益率等于无风险收益率加上这种证券的系统风险溢价。 β系数 β系数是一个系统风险指数，它用于衡量个股收益率的变动对于市场投资组合收益率变动的敏感 性。或者说，贝塔系数是度量一种证券对于市场组合变动的反应程度的指标。 证券市场线（Security Market Line---SML） 一条描述单个证券（或证券组合）的期望收益率与系统风险之间线性关系的直线。 资本成（Capital Cost） 经济学含义为投入新项目的资金的机会成本。在财务决策中，体现为所有融资来源所要求的收益率，又称为加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital----WACC）,通常简称为资本成本。 8. 机会成本 机会成本是指在投资决策中，从多种方案中选取最优方案而放弃次优方案所丧 失的收益。 9. 沉没成本 沉没成本是指过去已经发生，无法由现在或将来的任何决策改变的成本。在投 资决策中，沉没成本属于决策无关成本，不是相关现金流量。 10. 回收期 回收期是指收回最初投资支出所需要的年数，可以用来衡量项目收回初始投资速度的快慢。 11. 内部收益率 内部收益率是项目净现值为零时的折现率或现金流入量现值与现金流出量现值相等时的贴现率。 12. 获利能力指数 又称收益-费用比率（bene-fit-cost ratio）,是指未来净现金流的现值与初始现金流出值的比率 13. 会计盈亏平衡 会计盈亏平衡是指公司为了保证避免会计亏损（使会计利润为零）而必须达到的销售量。 14. 财务盈亏平衡 财务盈亏平衡是指使公司的净现值为零所必需的销售量 15. 财务困境 财务困境指公司无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资本管理技术性失败到破产 以及处于两者之间的各种情况。 16. 剩余股利政策 在确定企业最优资本结构后，核算出计划要投资的高收益项目所需的权益资本，从净利润中扣除后，剩余的利润作为股利分配；有剩余则分，无则不分。 优点：可以保持公司的最优资本结构； 缺点：股利政策不稳定 17. 稳定增长股利政策 将每年的股利确定在一定水平上并维持基本稳定，根据公司每年盈利增长的情况，在确信公司未来的盈利能力足以提高股利支付能力时，再按目标增长率逐步提高公司的股利支付水平 优点：①有利于向市场传递积极信息；②吸引对股利有较高依赖性的股东。稳定的时候可能导致财务状况恶化进而影响股利的发放。 紧密联系，股东与企业风险共担 容易导致股价不稳定。 在正常情况下，公司支付较低的“正常股利”给股东，但在盈利较好的年份，除支付“正常股利”外，派发“额外股利”给股东。 优点：有利于稳定股价，具有较大的灵活性 缺点：当公司在较长时期内一直发放额外股利时，会被股东当作正常股利，一旦取消额外股利，容易造成“公司财务状况恶化”的错误印象SML与CML的区别。 8. WACC计算中的假设条件。 9. WACC的计算步骤。 10. 敏感性分析的步骤。 11. 敏感性分析的局限性。 12. 场景分析的步骤。 13. 场景分析的局限性。 14. MM理论的假设条件。 15. 股东的三种常见的利己投资策略。 16. 权衡模型的政策含义 17. 哪些因素对公司资本结构的确立具有重要影响。 18. 股利政策的影响因素 论述题（每题15分，共15分） 1. 论述代理理论。 2. 公司理财的十大原则 3.相关现金流确定的原则