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欧洲主权债务危机成因探析 【摘要】2008年，希腊政府宣布不能按期偿还本国债务。这一经济事件随之演变成一场席卷整个欧元区的主权债务危机。欧债危机的发生，是多种因素共同作用的结果。既有欧盟运行机制的缺陷，又有希腊等国家自身的原因。主权债务危机虽然给欧洲经济蒙上了一层阴影，但从长期看，欧元区并不会解散。如何使欧元区走出债务泥潭，将是欧盟决策者的一个极大考验。 【关键词】主权债务危机；欧元区；社会福利制度；货币同盟缺陷；最优货币区 一、引言 根据国际货币基金组织的定义，主权债务危机是指在国际借贷领域中，一个国家大量负债，已经超过了自身的清偿能力，造成无力还债或者必须延期还债的现象。按通行的评价指标来看，发端于希腊，进而扩散到南欧诸国的主权债务事件，已经超出了几个国家不能到期偿还本国债务的普通经济事件的范围，正逐步演变成席卷整个欧元区的主权债务危机和严重的欧元制度信任危机。 欧盟超主权国家联盟的性质，决定了欧洲主权债务危机的发生，既有超越各个国家之上的宏观原因，如非均衡基础上的不完全最优货币区缺陷，欧盟统一货币政策与各国独立财政政策的协调搭配冲突；也有微观原因，如“欧猪五国”自身经济发展情况不理想，超越经济发展水平的高福利制度等。 二、欧洲主权债务危机成因分析 （一）非均衡基础上的不完全最优货币区缺陷 不同的经济学家从不同的角度阐述了形成最优货币区的基本标准。但是，从现实情况来看，欧盟并不具备或者说只是具备了一部分的条件。比如，欧元区的货币政策由欧洲中央银行统一制定，欧元区整体的通胀率基本符合其政策目标。但在成员国之间，通胀率却存在着较大的差异。法国、德国等核心国家能够很好地实现既定货币政策目标，而“欧猪五国”则具有较高的通货膨胀倾向。又比如，欧盟在其内部建立了关税同盟和共同大市场，有助于商品、服务、技术的跨国界流动。但是，作为最重要生产要素的劳动力的流动却远远不如上述生产要素。美国每年劳动力跨州流动的人数达到10%，而欧盟国家的劳动力在成员国之间的流动还不到3%。所以，欧元区并不是一个真正意义上的最优货币区，欧元区内各成员国之间仍然存在不同程度的差异性，各国经济发展处于不平衡的状态，形成最优货币区一些具体的初始条件并未达到。 （二）欧元区统一货币政策与成员国独立财政政策的协调搭配冲突 在最优货币区理论的指导下，欧元成为欧元区唯一的合法货币，由欧洲央行统一发行和管理。欧元区各国发行货币和制定货币政策的权力被收归于欧洲央行。根据《马约》规定，欧洲中央银行的主要目标是抑制通货膨胀，保持欧元币值稳定。它本身拥有很高的独立性，其政策目标也具有单一性，它在制定欧元区货币政策时，并不会考虑各国的经济增长要求。另一方面，为了能够更好地调控国内宏观经济、促进国际收支平衡，各国政府仍然保留着制定财政政策的权力。按照传统的经济理论，财政政策与货币政策是一国政府促进经济增长和充分就业，维护物价稳定两种最主要的手段。由欧洲中央银行统一制定货币与汇率政策，固然可以保持欧元区内物价稳定，降低交易成本，减少汇率风险和不确定性。但是，这种政策制定机制也会有成本，即欧元区统一的货币政策与各国财政政策存在着不协调性，欧洲央行制定的货币政策并不一定适合每个成员国实际的经济情况，可能会造成财政政策与货币政策搭配上的冲突。在货币政策受制于欧洲央行，且统一的货币政策可能会造成搭配上的冲突时，各国政府发展经济就会过度地依赖财政政策。 2008年，美国金融危机波及到欧洲，欧洲经济增长受到影响。欧元区各国政府为保证增长，促进就业，在货币政策受制于欧洲中央银行的情况下，采取扩张性财政政策，增发国债，扩大财政赤字。希腊等五国财政赤字占GDP的比重呈直线上升趋势，希腊在2009年达到16%，爱尔兰的财政赤字比重甚至高达30.6%。一般来说，如果希腊等国家出现财政赤字过大等问题，可以有三条途径来缓解紧张局面。一是通过扩张性货币政策，增加货币供给，放松货币流动性，降低利率，促进经济增长，从而增加税收，缓解财政赤字。二是通过降低本国货币汇率，促使本币贬值，增加出口，减少进口，从而增加财政收入。这两条都是从增加财政收入角度切入。三是从减少财政支出角度，直接实行紧缩性财政政策。对于这三条路来说，希腊等政府其实只有半条路可以选择。欧洲中央银行统一制定货币政策，如果各国发生财政赤字，则不能通过通胀、贬值、降低利率来减小。从2002年至2011年，欧元区的通胀率只有2008年超过了3%。希腊等五国的通胀率也呈不断下降趋势，有些年份甚至出现负通胀率。而对于紧缩性财政政策来说，也是一把“双刃剑”。财政政策虽然与货币政策相比，对社会经济的冲击性要小，但它本身有较长的滞后性，不能完全适应经济形势的变化。同时，采取紧缩性财政政策，就意味着要削减政府公共开支。如果削减医疗卫生支出，必然会遭到本国民众的强烈反对；如果削