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　布莱克-斯克尔斯期权定价模型 主讲内容 背景知识 基本概念介绍 模型介绍 案例与实验操作 思考题 背景知识 1997年10月10日，第二十九届诺贝尔经济学奖授予了两位美国学者，哈佛商学院教授罗伯特·默顿 RoBert Merton 和斯坦福大学教授迈伦·斯克尔斯 Myron Scholes 。他们创立和发展的布莱克——斯克尔斯期权定价模型 Black Scholes Option Pricing Model 为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价价格变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础。 基本概念 期权 看涨期权与看跌期权 美式期权与欧式期权 模型介绍 基本假设： 1．股价遵循几何布朗运动： 2．允许使用全部所得卖空衍生证券； 3．没有交易费用或税金，且所有证券高度可分； 4．在衍生证券的有效期内没有支付红利； 5．不存在无风险的套利机会； 6．证券交易是连续的，股票价格连续平滑变动； 7．无风险利率r为常数，能够用同一利率借入或贷出资金 8．只能在交割日执行期权。 对于欧式期货期权，其定价公式为： 其中： 案例分析与实验 一种还有六个月的有效期的期权，股票的现价为$42，期权的执行价格为$40，无风险利率为每年10%，波动率为20%，即 思考题 1、造成Black-Scholes期权定价公式估计的期权价格与市场价格存在差异的原因有