宇通客车与双汇集团的财务分析报告精要.doc

宇通客车与双汇的财务分析报告 宇通客车股份有限公司财务报表分析报告 一．宇通客车股份有限公司概述： 郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务，兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。宇通集团核心企业郑州宇通客车股份有限公司(下称“宇通客车”)，厂区位于河南省郑州市宇通工业园，占地面积1700亩，日产整车达325台以上(2014年)。现已部分投产的新能源厂区占地2000余亩，建筑面积达60万平方米[3]??。公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），获得中国工商银行AAA级信用等级 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 流动比率 1.0145 0.9833 1.2742 速动比率 0.7917 0.6442 0.8924 流动负债率(%) 95.6554 87.5385 98.0132 负债权益比(%) 177.6898 190.6297 179.4232 资产负债率(%) 63.6895 64.1766 62.1587 宇通公司速动比率偏低但属正常，流动比率相对偏低，偿还短期债务能力中等，不过由于宇通公司的主营业务为大型客车，生产周期较长，存货占用量大也在情理之中，不过宇通也应该通过动用银行贷款指标，准备变现能力很好的流动资产等手段来增强短期偿债能力。 （2） 对企业长期偿债能力的分析: 宇通公司的综合偿债能力中等，资产负债率较高主要是因为公司处于告诉增长期，债务融资成本小于公司权益融资成本，债务比例在融资活动中占到很大一部分所造成，目的是发挥财务杠杆的作用，但是也应该注意公司资产负债率应控制在一定范围之内，公司现阶段的资产负债率已经处于一个高位的水平之上，如果再遇到公司经营策略失误或者是市场动荡等不确定因素，会导致企业资不抵债、甚至有破产的危险。 （二）.盈利能力分析 盈利能力分析 报告期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 经营净利率(%) 6.3707 4.7833 4.4554 资产利润率(%) 10.0127 10.4007 10.197 资产净利率(%) 8.4423 6.5582 6.9116 净利润率(%) 6.3707 4.7833 4.4554 净资产收益率(%) 31.63 14.18 17.7 税前利润增长率(%) 5.3522 83.5694 20.415 可以看出，虽然受到国际国内市场的影响，企业的盈利水平有所起伏，但是宇通公司总体上的盈利水平要好于同行业和竞争对手金杯汽车，表现出不错的盈利能力。宇通公司的盈利能力较强，这在一定程度上弥补了企业偿债能力的不足。 （三） 经营能力分析 经营能力分析 报告期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 存货周转率(倍) 6.5642 5.4857 5.1789 应收帐款周转率(倍) 10.5694 11.5959 15.608 主营成本比例(%) 84.2645 81.4971 81.6227 总资产周转率(倍) 1.3252 1.3711 1.5513 宇通公司的经营能力较强，销售收入逐年扩大，前景看好，但是由于公司正处于上升期，会出现为扩大市场而大量允许赊销的情况、或是增加固定资产扩大生产而导致资产周转率降低的现象，这对于处于成长期的宇通公司来说很正常、而且很必要，是积极向上的企业所应具有的特点。 （四）、发展能力分析 成长能力分析 报告期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 主营收入增长率(%) 5.7723 59.0627 8.2613 净利润增长率(%) 40.8736 70.7716 18.8841 总资产增长率(%) -40.6694 119.3265 29.1504 股东权益增长率(%) -36.832 113.1346 -2.4832 主营利润增长率(%) -7.0568 57.9833 5.7727 企业的发展能力一般，虽然利润增长率高于同行业平均水平，但是也不可避免的表现出了利润质量不高的现象，值得引起我们的注意。 三、杜邦财务体系分析： 通过杜邦财务体系分析上述数据，我们得出以下结论： 1）、销售方面; 从销售利润率2006—2008年度数据我们得出企业销售情况较好，销售收入实现连续增长，这一方面说明了企业销售策略的正确和融资等方面的强力支持，另一方面说明宇通产品策略的正确性。同时也要注意在销售方面的一些问题，比如说为了扩大市场实行宽松的信用政策和赊销策略，导致企业资金利用上出现了一些问题，如企业短期偿债能力不