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税率影响各国政府吸引FDI 　　摘 要：为了吸引外国直接投资，各个国家政府纷纷采取税收激励措施以促进国外资本的流入，尤其是在发展中国家。使用亚洲17个发展中国家和地区2005-2010年的面板数据，研究各国FDI流入量与名义公司所得税率之间的关系。实证结果表明，名义税率的变化对FDI的影响并不显著。在此基础上，讨论中国2008年企业所得税改革对FDI的影响，为政府制定公共财政政策提供建议。 　　关键词：公司所得税 FDI 税率 　　中图分类号：F812.42 文献标识码：A 文章编号：1007-3973（2013）011-138-03 　　税收激励是一国吸引外资的重要政策工具，在世界上应用非常广泛，尤其是在发展中国家。税收激励相当于政府对资本的再分配，对一些特别的经济活动给予优惠的税收待遇，以此来吸引国外资本的流入。税收激励通常采用降低公司所得税率，免税期，税收减免，投资补贴等形式，是各国政策制定者普遍流行采用的方法。我国改革开放初期，为了吸引外资进入，我国针对外商投资和外国企业制定了单独的企业所得税法，给予各种优惠政策，确实达到了预期效果，仅在1997年，外资投资总额已经占到了全世界对外直接投资总额的1/10，占亚太地区外商直接投资总额的一半以上①，2009年成为全球吸引外资的第二位，仅次于美国，2010年外资总额突破千亿元，连续19年成为发展中国家中吸引外资的第一名。 　　1 文献综述 　　税收激励影响投资的理论可以追溯到新古典投资理论，由Jorgenson（1963）提出，基本思想是只要收益大于成本，公司就可以积累资本。如果税收减少降低了资本使用者的成本，那么投资就会上升。关于FDI最为广泛接受的理论是Dunning（1981）发展起来的，他认为跨国公司的建立是基于所有权关系，选址和国际化三方面的，而税收恰恰是同时影响这三个条件的因素。关于税收与投资关系的实证研究，一般都证实了当控制了其他影响投资的重要因素时，税收对投资有着显著的影响（Hasset and Hubbard（2002），Hines（1999））。研究税收与FDI关系的文献开始于Hartman（1984），他认为留存利润对于美国的公司税更加敏感，税率与留存利润之间的弹性显著，而与资金划拨之间的弹性不显著。而Slemrod（1990）得出了与Hartman完全相反的结论。Billington（1999）使用OECD国家从1986年到1993年总量FDI流入的面板数据，对对数FDI与名义税率的平方进行回归，得到显著结果，但是影响较小。上述文献中FDI与公司税率基本都是呈现负相关的关系，即使并不是所有的系数都显著，但是Swenson（1994）使用美国1979年到1991年的总量FDI数据，细分到18个不同产业，用对数的FDI对平均税率做回归，结果显示出正弹性。 　　绝大多数的文献都集中于研究发达国家吸引外资的情况，但是很少有实证研究关于税收激励对发展中国家吸引投资影响。现存的关于税收与投资在发达国家关系的研究结果不能简单地扩展到发展中国家中去，Mutti and Grubert（2004）、Azemar and Delios（2008）、Blonigen and Wang（2004）的研究都表明FDI与它的决定因素（包括公司税）之间的弹性，是随着东道国发展水平的不同而变化的。 　　Van Parys and James（2010）研究了非洲法郎区税收激励的作用，Bolnick（2009）研究了莫桑比克的情况，Nguyen et al.（2004）对越南吸引外资进行研究，Samuel Tung and Stella Cho（2001）利用中国数据研究，这种类似于案例分析的方法能得出受欢迎的结果，但是很难将其发现推广到一般化，只是个别国家的效果。Alexander and Van Parys（2011）使用47个拉美，加勒比和非洲发展中国家1985-2004年的面板数据，对税收激励对于吸引外资的效果提供了实证分析。结果表明公司税率增长10%会降低FDI占GDP的比例0.31个百分点（组内估计法）和0.32个百分点（系统GMM估计法），但是对于非洲地区此关系并不显著。 　　国内学者对流入中国的FDI研究颇多，从各种影响FDI的因素进行考虑，主要认为中国广阔的市场潜力，大量廉价劳动力和区域间的集聚效应是吸引FDI的主要因素（杨晓明、田澎和高园（2005）刘荣添、林峰（2005）卜伟、丁士龙（2007）平新乔（2007））。而对于税收激励是否是影响FDI的重要因素，国内学者有不同意见。马栓友（2001）使用税式支出作为度量我国税收优惠的方式，对税收优惠与投资进行了实证分析，他发现除了经济增长和汇率是吸引外商直接投资的重要诱因，税收优惠和税收优惠预期与外商