(第七课)2精要.ppt

汇率 一些开放小国 或地区 或货币联盟也将汇率作为货币政策的中介目标。这些国家的中央银行将本国货币同另一个较强国家货币或一篮子货币的汇率挂钩，确定一个被认为合理的汇率水平，通过货币政策操作，钉住这一水平，以此实现最终目标。 将汇率作为中介目标对公众而言更具透明度，它需要将汇率钉住一个低通胀的国家 将汇率作为中介目标意味着国内的政策由锚国的货币政策决定 与货币供应不同，汇率作为中介目标能够避免同未预测的货币需求变动联系在一起的利率和实际产出的短期波动。这是因为，在固定汇率条件下，国内货币需求的变动将与来自国外的货币供给（通过资本流动）的变动相一致 货币政策中介目标的选择的实践 各国情况 美国 中国 明确中介目标的采用: 1998Survey of 93 Central Banks 23 22 10 明确中介目标的采用: 1998年93家中央银行的调查 23 22 10 谁来制定？ Who Sets the Target? U.S. – No targets set Euro Area – ECB defines price stability Below but close to 2 percent in medium term England – Government 2 percent Canada – Government and Bank of Canada 1 to