投资银行业务中成本计算与分析.docVIP

投资银行业务中成本的计算与分析 一、概述 1、上市公司四种可能的资金来源 留存收益（Retained earnings）——指支付红利后留作企业积累的净利润，也成作为分配利润或已得盈余。留存收益加上所有资本账户的总额等于一公司的资产净值。留存收益指标是公司股东资产的权益，并不是公司资产；留存收益主要用于扩展经营活动，即留存收益已经投资于厂房及设备、存货等项目上，而不是存入银行存款账户上，所以，资产负债表反映的留存收益并不表示公司现金额，也不能够用来支付公司股息或其他支出。 债券 优先股 普通股 2、刚进入市场的公司在首次发行股票前资金来源 留存收益 银行贷款 债券融资通常只有在一家公司已在股市上有一定纪录并获得一个资信等级后才可行。 中国发行公司债券的条件为：国有独资公司、两家国有公司组成的有限责任公司、上市公司 3、实际利率 从投资者的角度来看，又称为实际回报率 低实际利率对借款人有利，高实际利率对投资者有利 尽管名义利率有高低之分，但实际利率可以相同，所以低名义利率时的借款和股票融资仍然会不亚于高名义利率时的融资情况。 例如，当通货膨胀率为13%时，一家公司可能会发行息票率为15%的债券，他的实际成本为2%，投资者的实际回报率为2%；同一家公司在通货膨胀率为4%时以7%的利率借款，在税率不变时，其借款成本为3，高于前者。但在第二种情况下心债券的发行市场会比第一种情况更加活跃