郑锦桥关于私募权及创业板演讲稿.docVIP

郑锦桥郑锦桥： ??? 今天我介绍一些有关创业版和私募股权基金的一些情况。昨天学校老师也跟我介绍，我知道咱们这个班也是房地产总裁班，几个班的学生最后两天的课程。那么今天这个讲座我会到时以一天的时间，上午两个多小时、下午两个多小时，重点是讲述两个方面的内容，一个就是目前国内资本市场和海内外资本市场的情况。包括即将出台的创业板的一些情况；第二个内容会讲一些关于私募股权基金在中国的发展设立与前景的一些情况。通过这两个方面的介绍使大家对中国资本市场和私募股权的一些基本内容做一些了解。 ??? 因为大家也看到目前资本市场的变化非常之大，尤其是在过去的一年资本市场从股改之前的流动性较差，到去年年底整体的运营性过剩，使我们不得不关注资本市场的发展，因为与我们的理财、我们的业务太相关了。不少人通过资本市场获取了非常好的收益。此外我们看到私募股权，因为大家也听到很多私募有关的报道。我们过去看到的仅仅是一种私募的证券基金的发展，比如说有专门的投资公司和资本运作公司，通过一定的方式来募集相应的资金，进行二级市场的炒作，获取收入。 ??? 今天我们讲的私募是什么呢？叫私募股权基金。也就是说怎么样在非二级市场，也就是非上市公司的股权投资过程中运用国际通行的一些做法来获取更大的收益。当然这些方面我们看到国内的情况目前还是一个发展的初期，也就是刚刚起步。关注的人目前虽然不少，但是真正做成私募股权基金的却很少。所以我们想利用这么一个机会给大家介绍一下有关私募股权基金发展的情况。因为它与资本市场联系非常密切，并同时也是很多投资人，包括机构投资者和个人投资者获取财富迅速增长的一种方式、方法。所以我们今天主要的内容将集中在刚才我谈到的两个方面。 ??? 但是这两个方面的内容，无论是资本市场的一些现象还是私募基金的一些情况，它的相依度是非常紧密的，紧密地结合在一起。从资本市场我们能看到给私募股权基金所带来的机会。那么通过私募股权基金的分析和了解，应用到它对资本市场有一个促进作用，尤其在4月份要开通的创业板市场。为私募股权基金的投入和退出又提供了一个新的财富。所以这些方面我们看到一些问题的分析，还会更多的去了解一些整体发展的趋势。 ??? 我讲课有一个特点，就是希望能够跟大家有一个互动，在讲的过程中大家感觉有哪些你不太清楚，需要问问题，咱们有提问卡，同时你也可以举手，然后提问。这样你的问题也许是别人不好意思问，我们共享在课堂中对话的一些成果。同时我们也希望在讲课过程中把企业自己的情况，通过我们提问的方式谈出来。也许我会不定时的有一些提问，包括我们所有的问题。所以大家在这方面要有基本的思想准备。 ??? 首先第一部分我们看到资本市场与企业上市。 ??? 因为资本市场我们所看到的这个图表就是一个资本市场的现状。虽然我们看到中国资本市场由于最近一段时期受到，包括美国次债危机和资本市场下降的影响，而造成股指的大幅下降，这其中包括市值的变化，上市企业总量的变化，以及流动性的变化。我们这个图表中仅仅看到的是2006年的8月到2008年的1月份的一个整体变化，因为大家知道2006年的下半年是中国我资本市场股改的开始。在股改之前长达两年的时间中国资本市场没有新股上市，基本上都处在停滞的状态，市值也非常之低。在2006年中国的GDP是全球第5位，但是我们资本市场的市值是全球第16位，所以极不相配。 ??? 那么一个国家经济的发展需要什么呢？需要一个完善的金融体系的支持。那么一个完善的金融体系的支持中又需要什么呢？一个多层次的资本市场。没有多层次的资本市场，企业的融资又成为困难，包括我们房地产企业。你不能仅靠银行贷款，通过土地抵押、房产抵押，或者通过担保的方式来取得成功。那么除了这些之外，你还需要通过股权的方式来获取各种各样的融资。包括我们说的私募股权和基金的介入，以及公司公开发行股票，这些都是股权方式的融资方式。此外对房地产而言，你可能还会通过信托，通过RTS，不同新的融资模式来实行资产的证券化，来达到资金的流入，而保证一个企业健康的发展。 ??? 所以说多层次的资本市场就成为了支持一个国家金融体系完善的重要方面。有一本书大家看过没有？就是我们最近看的《货币战争》，这本书的主要内容是讲述金融对一个国家经济所产生的影响。因为现代战争已经发生了巨大的变化，过去的战争我们看二次大战、一次大战人对人、面对面的拼搏，现代战争三大特点之一就是无后方、无接触。也就是我们看到的战争、今后在发生的完全可能直接就是一种导弹的核战。还有一种战争是什么呢？就是金融因素所导致的一种战争，那么这种战争可能影响力更大于核战。所以金融对一个国家的影响就像《货币战争》这本书中所谈到的一样是致命的，也是在今后尤其是21世纪以后的国家与国家之间的争夺，包括资源等等各个方面所会产生的一种可能。所以说我们更多的看到一个国家整体