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投资者非理性行为对创业板IPO抑价的影响研究 　　摘要：本文从行为金融学的视角对IPO抑价现象进行分析，通过选取抑价率、换手率、中签率等相关变量进行实证检验，以求从投资者非理性行为方面找出影响IPO抑价的因素所在。最后，结合我国创业板市场IPO抑价现象的现实情况，提出对策建议，以期能够减弱甚至是消除抑价问题，促进我国经济高效发展。 　　关键词：IPO抑价；投资者非理性行为；创业板 　　中图分类号：F830.59 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）012-000-02 　　一、研究背景与意义 　　作为我国资本市场的重要组成部分，创业板市场在实现资源配置、促进实体经济发展以及分散市场风险等方面起到了无可替代的作用，但是与此同时在创业板市场上也出现了一些负面的问题，其中创业板IPO抑价就是负面问题的其中之一。IPO抑价严重降低了我国证券市场的运作效率，成为了一个亟待解决的问题。 　　从上世纪70年代开始，国内外学者就对股票市场IPO抑价现象进行了大量的研究。一些学者以信息理论和委托代理理论为基础，试图从信息不对称的角度解释IPO抑价的原因；还有一些学者从制度的角度来研究IPO抑价问题，但始终都未找到一个较为确切的解释。在近20年的时间里，随着行为金融学的兴起，似乎为解开IPO抑价这一谜团提供了另外一条可行的道路，且现实情况表明我国投资者在投资过程中确实存