第6章 企业筹资管理(上).ppt

二 发行债券的程序 1. 作出发行债券的决议或决定。 2. 提出发行债券的申请。 3. 公告债券募集办法。 4. 发售债券，募集款项，登记债券存根簿。 三 债券的发行方式、销售方式和发行价格 1. 债券的发行方式 与股票类似，分为公募发行和私募发行。 2. 债券的销售方式 与股票类似，分为自销和承销，承销又具体分为包销和代销。 3. 债券的发行价格 四 债券的信用等级 债券的信用等级标志着债券质量的优劣，反映了债券还本付息能力的强弱和债券投资风险的高低。 债券的信用评级制度在很多国家广泛采用。我国公司发行债券，必须向经认可的债券评信机构申请信用评级。 五 债券筹资的优缺点 债券筹资的优点： 1. 资金成本较低 2. 有利于保持股东控制权 3. 筹资范围广 债券筹资的缺点： 1. 财务风险较高 2. 限制严格 三、融资租赁 一 融资租赁的形式 二 融资租赁的程序 三 决定融资租赁租金的因素 四 融资租赁筹资的优缺点 1. 直接租赁 融资租赁的典型形式。 2. 售后租回 承租企业因出售资产而获得了一笔资金，同时又将其租回而保留了资产的使用权。 3. 杠杆租赁 租赁公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息。 一 融资租赁的形式 二 融资租赁的程序 1. 选择租赁公司 2. 提出租赁申请 3. 签订租赁合同 4. 签订购货协议 5. 办理验货、付款与保险 6. 支付租金 7. 合同期满处理资产 三 决定融资租赁租金的因素 1. 租赁资产的购置成本 2. 预计租赁期满后租赁资产的残值 3. 租赁公司购置资产所提供资金应计的利息 4. 租赁手续费 5. 租赁期限 6. 租金支付方式 四 融资租赁筹资的优缺点 融资租赁筹资的优点： 1. 租金可在税前扣除，起到抵税作用 2. 限制条件较少 3. 可迅速获得所需资产 4. 可以避免资产陈旧过时的风险 融资租赁筹资的缺点： 1. 筹资成本较高 2. 财务风险较高 第5节 混合性资金的筹集 一、发行优先股 二、发行可转换债券 三、发行认股权证 一、发行优先股 一 优先股的特点 二 优先股的种类 三 优先股筹资的优缺点 一 优先股的特点 1. 优先分配固定的股利：优先股类似固定利息的债券。 2. 优先分配公司剩余财产：当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。 3. 优先股股东一般无表决权：仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。 二 优先股的种类 1. 按股利是否累计支付，分为累积优先股和非累积优先股 2. 按是否分配额外股利，分为参加优先股和不参加优先股 3. 按公司是否可赎回，分为可赎回优先股和不可赎回优先股 4. 按是否可转换为普通股，分为可转换优先股和不可转换优先股 三 优先股筹资的优缺点 优先股筹资的优点： 1. 能够提高企业的资信和借款能力。 2. 没有固定的到期日，不用偿付本金，股利虽然固定但具有一定的灵活性，因此财务风险较低。 3. 有利于保持普通股股东的控制权。 优先股筹资的缺点： 1. 资金成本虽低于普通股，但一般高于债权性资金。 2. 可能形成较重的财务负担。 二、发行可转换债券 一 发行可转换债券的条件 二 可转换债券的转股 三 可转换债券筹资的优缺点 一 发行可转换债券的条件 上市公司发行可转换债券，除应当符合发行债券的条件，还应当符合《证券法》规定的公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。 二 可转换债券的转股 转股期限：按发行企业的规定，持有人可将其转换为普通股的期限。 一般而言，可转换债券的转股期限的长短与可转换债券的期限相关。 上市公司发行的可转换债券，在发行结束6个月后，持有人可以依据约定的条件随时将其转换股份。 转股价格：将可转换债券转换为普通股时采用的每股价格。 转股价格通常由发行企业在发行可转换债券时约定。 上市公司发行可转换债券，以发行可转换债券前1个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格。 转股比率：每份可转换债券可换得的普通股股数，等于可转换债券的面值除以转股价格。 二 可转换债券的转股 三 可转换债券筹资的优缺点 可转换债券筹资的优点： 1. 有利于降低资金成本 2. 有利于调整资本结构 可转换债券筹资的缺点： 1. 如果发行人的本意在于变相进行普通股筹资，但普通股价格并未如期上升，可转换债券持有人不愿转股，发行人将被迫承受偿债压力。 2. 如果可转换债券转股时的股价大大高于转换价格，则发行人将承担溢价损失。 三、发行认股权证 一 认股权证合约的内容 二 认股权证的种类 三 认