第6章 开放经济11.pptVIP

6.9 价格水平变动的蒙代尔-弗莱明模型 ⊙把蒙代尔－弗莱明模型写为： IS*: Y C Y-T +I r* +G+NX e LM*: M/P L r*,Y （b）总需求曲线 P Y AD 4.AD*曲线总结了P与Y之间的关系 Y1 Y2 P1 P2 6.9 价格水平变动的蒙代尔-弗莱明模型 a 蒙代尔—弗莱明模型 Y IS* 1.价格水平P的下降，使LM*曲线的移动 2.降低了实际汇率 3.增加了收入 LM*（P1 Y1 Y2 LM*（P2 e e 1 e 2 6.9 价格水平变动的蒙代尔-弗莱明模型 ⊙小国开放经济的长期与短期均衡 Y LM* IS* LM* P Y AD SRAS2 SRAS1 K C P1 P2 e 1 e 2 K C 两图中的点K显示的是凯恩斯假设下价格固定于P1时的均衡。 两图中的点C显示的是古典假设下价格调整维持自然产出Y时的均衡。 Y1 Y1 e LRAS ? 净出口是出口量与进口量之差，净资本流出额等于本国购买国外资产的数量—外国购买本国资产的数量，贸易余额 NX S - I 净资本流出额。 ? 任何一种政策对储蓄与投资的影响都可以通过考 察它对贸易余额的影响来确定。 ? 名义汇率是一国的货币可以兑换的其他国家货币的数量。 实际汇率是一国的产出可以兑换的其他国家产出的数量。实际汇率等于名义汇率乘以两国的价格之比。 ? 对于给定的实际汇率水平，名义汇率的变动百分比与外国和本国的通胀率之差相等。 本章小结 ? 蒙代尔－弗莱明模型是 小型开放经济的IS-LM模型。可用 来演示政策和外部冲击如何影响收入和汇率。 ? 财政政策（进口限制的贸易政策）在固定汇率下影响收入 在浮动汇率下不影响收入。货币政策在浮动汇率下影响收入，在固定汇率下不影响收入。 ? 利率差的存在是由于政治经济风险或者汇率变动，风险贴水增加提高了本国利率，使得本国汇率贬值。 ? 浮动汇率下，货币政策可以达到除了维持汇率稳定之外的其他目的，固定汇率减少了国际交易的不确定性。 ? 不可能三角说明一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。 本章小结 * * ★购买力平价有两个重要的含义： ?由于净出口曲线是平坦的，所以，储蓄或投资的变动并不影响实际或名义汇率； ?由于实际汇率是固定的，所以，名义汇率的所有变动都源于物价水平的变动。 6.3 汇率 6.3 汇率 ★购买力平价并没有对世界提供一个完全准确的描述： ?许多产品是不可贸易的； ?存在交易成本、运输费用和贸易壁垒。 ★但它的基本逻辑有许多适应性：实际汇率离购买力平价预测的水平越远，对个人从事国际产品套利交易的刺激就越大。 蒙代尔-弗莱明模型是IS-LM 模型的近亲，二者皆强调产品市场与货币市场的相互作用。二者都反映了价格水平被固定下的短期总收入波动。但前者假定了一个存在国际贸易和金融的开放经济; 而IS-LM 假设了一个封闭经济。 6.4蒙代尔-弗莱明模型 6.4蒙代尔-弗莱明模型 ⊙关键假设 ★小型开放经济假设：是指这个经济是世界市场的一小部分，从而，其本身对世界利率的影响微不足道。 ★完全资本流动假设：无限制、无成本、无风险 ★r r*这个方程代表着一个假设：资本的国际流动之迅速足以使国内利率等于国际利率。 6.4蒙代尔-弗莱明模型 ⊙产品市场与 曲线 汇率e定义为每一单位国内通货所能换到的外国通货量。间接标价法。 净出口，NX ?NX 1.汇率上升 Y1 NX e1 Y2 Y1 IS* 收入，产出，Y 实际支出 NX e2 Y2 汇率e 支出，E 收入，产出，Y 汇率e 计划支出 e1 e2 e1 e2 2.减少了净出口 3.使计划支出 向下移动 4.以及减少收入 450 5、IS曲线概括了产品市场均衡时的这些变动 a 净出口曲线 c IS*曲线 b 凯恩斯交叉 ⊙货币市场与LM*曲线 ★推导 ? M/P等于需求L r,Y ?货币供给M是由中央银行控制的外生变量，物价水平也是外生固定的。 ?利率现在等于世界利率r*，即 M/P L r*,Y 为 ?因为汇率并没有进入LM*方程式,用垂直的LM*曲线表示这个方程式 M/P L r*,Y 6.4蒙代尔-弗莱明模型 利率，r 收入，产出，Y 1.货币市场均衡条件 汇率，e 3.决定了收入水平 r r* 收入，产出，Y b LM*曲线 a LM曲线 2.以及世界利率r* LM LM* 6.4蒙代尔-弗莱明模型 Y C Y-T +I r* +G+NX e IS*曲线 M/P L r*,Y LM*曲线 收入，产出，Y 汇率，e IS* 均衡汇率 均衡收入 LM* 交点表示产品市场与货币市场都达到均衡时的汇率与收入