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第二讲：项目选择与论证 1、项目选择 2、项目论证 3、项目报告评估 4、项目论证实例 1、项目选择 -- SWOT分析法 SWOT -- strength(优势) 、weakness(劣势) opportunity(机会)、 threat(威胁) 分析来自组织外部环境的机会与威胁 列示组织本身的优势与劣势 内外匹配组合，形成不同战略选择 “项目选择” 实例 -- 联想新款电脑开发 2、项目论证 -- A 、何谓项目论证 含义：对拟实施项目的必要性、经济性、技术可行性等进行综合分析与科学评价。 拟回答的事项：项目是否必要；技术上是否可行；经济效益前景如何；是否能筹集项目所需的资金、人才、材料；工期多长。 需得出的结论：1、技术上是先进的、可行的 2、项目所需资源齐备 3、经济上有较好的利润前景 得出的项目论证报告：1、作为项目启动实施的依据 2、作为银行融资依据 3、作为申请建设执照的依据 4、作为与其他相关单位签约的依据 5、作为项目工作安排的依据 项目论证 -- B、项目论证内容 市场需求预测 原材料和投入的选择供应 产品结构和工艺方案的确定 生产建设规模（或生产能力）的确定 技术与设备选择 外部环境影响评价 坐落地点和厂址选择 投资收益、成本估算与资金筹措 经济、技术、社会、生态环境等综合评价 项目论证 -- C、项目论证程序 机会研究 （投资误差±30%） 鉴别捕捉投资机会，形成投资建议。分一般机会研究（通过国家机关或者公共机构进行）与特定项目机会研究（主要由投资发起人进行市场研究、SWOT分析）。 初步可行性研究（投资误差±20%） 对项目做初步评价研究，广泛收集信息分析、大致估算各项指标、形成并筛选方案 (辅助功能研究) 对项目所涉及的某些方面进行专题研究，作为可行性研究的辅助 详细可行性研究（投资误差±10%） 对各可选项目方案进行深入细致的技术经济论证，重点考察财务效益与经济效益 项目论证 -- D、项目论证方法 静态技术经济指标分析 动态技术经济指标分析 不确定性分析 静态投资回收期分析 通用公式：∑（CI – CO) t=0 或者 ∑NCF t=0 其中CI t、CO t、NCF t、T p分别代表第t年的现金流入、现金流出、净现金流量、静态投资回收期 范例参见P38，表2.5 表2.6 判断标准： T p ≤ T b 则方案可以接受，否则拒绝 该方法优劣： 简单易操作，有一定参照价值，可用于方案比较；但未反映货币时间价值、未反映回收期以后的效益情况、未考虑项目期末残值、不太适合投资额差异较大的项目方案间比较 静态投资收益率分析 计算公式：R = NB / K 其中R、NB、K分别代表投资收益率（rate）、年平均净收益、投资总额。可见R与T p 互为倒数 该公式有多种变种形式,具体含义有差异 （见P39） 判断标准： R ≥R0，则项目方案可取。（ R0 为基准投资收益率） 该方法优劣：简单明了，仍未考虑货币时间价值，只适合初步可行性研究阶段 补充：追加投资回收期、收益率 假设项目的两个可选方案投资额存在差距，追加投资回收期Ta即利用成本节约额或者收益增加额来补偿投资差额所需的时间。 Ta=(K2-K1)/(C1-C2) 或者 Ta=(K2-K1)/(B2-B1) 注：其中K、C、B分别是方案的投资额、成本、收益 追加投资收益率 Ea = 1/Ta 判断标准：如果TaT标 或者 EaE标，则高投资方案的投资效果好 （作业）计算投资回收期与年均投资收益率 动态投资回收期分析 “动态”：考虑到货币时间价值，其中又包括利率（纯粹的货币时间价值）、风险价值、通胀率。 计算公式： ∑（CI – CO)t/(1+i0)t=0 范例参见P40表2.7 判断标准：T p* ≤ T b ，则项目方案可接受 该方法优劣：考虑了货币时间价值，计算较复杂 净现值（NPV）分析 计算公式：NPV= ∑（CI – CO)t/(1+i0)t 判断标准：如果NPV＞0，说明项目获利能力高于贴现率，即收益高于一般的正常收益率 该方法的优劣： 1、计算简便、考虑了整个项目寿命周期的现金流 2、需预先给出折现率（一般以行业基准收益率、社会折现率为参照） 3、不太适合投资额差异大的项目方案之间比较，也不适合寿命期不同的方案间比较 内部收益率IRR分析 计算公式： ∑（CI – CO)t/(1+IRR)t=0 判