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企业财务风险成因分析及其控制 企业作为经济结构的主体，在经营过程中要面临着各种各样的风险，而财务风险则是其中最常见的一种。财务风险存在于企业经营生产中的各个环节，如果不能及时防范控制，就会给企业带来难以估量的经济损失，影响企业的正常经营，甚至关系到企业的前途命运。而财务风险又是客观存在的，要完全消除是不现实的。所以如何降低财务风险对企业经营成果的影响已成为企业所面临的重大课题。 1 财务风险的概述 1.1 财务风险的含义 在市场经济环境下，财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当等使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。企业财务风险贯穿于各个财务环节，是各种风险因素在企业财务上的集中表现。 1.2 财务风险的特征 1.2.1 客观性： 企业财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移。企业只能通过各种合理的途径规避风险，尽量减少因财务风险而引起的经济损失。 1.2.2并存性： 在经营过程中风险与收益是并存的。在一定条件下，如果投资会取得较高的利润，同时也可能隐藏着较大的财务风险。 1.2.3 不确定性： 财务风险是意外事件，虽然事先可以进行估计和控制，但由于影响财务活动的因素总是不断变化的，因此无法准确的预测财务风险的所带来的损失。 1.2.4 损失性： 财务风险总是与经济损失相关联，无论这种损失是重大的还是轻微的．它都会给企业造成一定的经济损失，影响到企业经营活动的连续性与经济效益的稳定性．最终威胁企业的生存。 1.3 财务风险的来源： 1.3.1 筹资风险： 筹资风险是狭义的财务风险，作为现代企业财务风险的启动点，筹资风险是通过举债方式筹集资金，负债经营但到期无法偿还本金和偿付资本成本的风险。筹资风险可分为因现金流出量超出现金流入量导致到期不能偿还债务本息的现金筹资风险和因发生严重亏损造成企业不能到期偿债以致破产的收支筹资风险。 1.3.2 投资风险： 投资风险指投资项目不能达到预期的收益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。投资风险是所有财务风险的主导，主要包括利率风险、再投资风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、违约风险等。 1.3.3 资金回收风险： 企业为了扩大产品销售，经常以赊销垫付的方式销售产品，但各种不确定因素会造成应收账款无法按时收回甚至变成坏账，导致企业资金回收的风险。 1.3.4 经营风险： 企业在经营过程中，生产销售各个环节的不确定因素导致企业资金链出现断裂进而引发的一系列财务风险。主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险。 1.3.5 流动性风险： 指企业支付能力和偿债能力发生的问题或者不能及时变现而产生相关的财务风险。 2 财务风险的成因分析 企业财务风险产生的根源在于财务活动本身及其所处环境的复杂性。按照企业财务风险的形成原因可分为内部因素和外部因素。 2.1 内部因素 2.1.1企业投资缺乏科学性：利润最大化是企业经营所追求的目标，但有些企业为了迅速增强自身实力而盲目扩张。在资金不足的情况下，甚至以高利率进行融资。这也成为企业未来经营的潜在风险。在对外投资上，由于企业决策者对投资的风险性认识不足，对投资项目的可行性缺乏科学系统的分析和研究，对投资主体和合作伙伴缺乏足够的了解，盲目投资，盲目担保，导致企业投资损失巨大，财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资，由于对投资项目的未来发展前景缺乏科学论证，或者所掌握的经济信息不全面都使得投资决策失误频繁发生，而投资失误的直接后果是导致投资的项目不能获得预期收益，投资成本无法按期收回，最终给企业带来了巨大的财务风险。 2.1.2 资本结构不合理： 企业资本结构不合理是产生财务风险最为综合的因素。资本结构是企业长期负债与权益资本的比例关系。资本结构不合理的具体表现就是债务资本占全部资本的比例过大。通过借入资本进行负债经营，企业能够利用财务杠杆最大限度地获得经济效益。但负债经营同时也是一把双刃剑，企业借入资金需要偿还成本和利息，所以企业为了盈利与发展，就必须保证通过负债经营所获取利润高于要偿还的本金和利息。一般认为，企业的资产负债率应控制在40%左右，但是很多企业过度看重财务杠杆带来的收益，加大负债筹资比率，盲目负债经营，资产负债率甚至达到70%以上，在这种情况下一旦生产经营环节发生资金链断裂等问题，这种过高的负债比率就会使企业承受大额的利息负担和到期要偿还的巨额本金负担，最终结果可能会导致企业资不抵债，面临破产清算的危险。 2.1.3 企业赊销垫付比重大，应收账款回收缺乏控制： 由于存在着商业信用，企业间普遍存在赊销产品垫付货款的现象。但有些企业风险意识淡薄，为了增加销量产值和扩大市场占有率，盲目采用赊销垫付的方式进行销售经营，导致应收账款大量增加。从会计核算角度看。赊销垫付可以增加企业收入，但也同时加大了应收账款的回收风险。如果企业对客