棉花期货合约规修改.docVIP

关于郑棉期货合约改变对比及观点 合约原则 旧合约原则：保证棉花期货交割业务的正常进行，规范棉花交割行为。 新合约原则：顺应政策，贴近现货。促进活跃，尽量简洁。 仓单方面： 旧合约：仓单通用。 新合约：拟实行棉花仓单不通用----即投资者只能到仓单所载明的指定仓库提取对应货物。 长期观点：纺织厂可以更好的检验棉花，并了解棉花的来源.更利于管理。 计价方式： 旧合约：统一计价。 新合约：分级计价。根据检验结果，分品级、长度、马克隆值、异性纤维、公定重量五个指标确定棉花的价值。 长期观点：让棉花的计价方式更合理。 品级规定 旧合约：主体80%.3级为交割主体品级。 新合约：主体品级定为80%，并允许高品级降为低品级，分级计价。（附图，详解见附件） 长期观点：主体或累计必须和最低相邻，允许5级棉花进入交割。4级贴水改为500元/吨，5级棉贴水1300元/吨。 时间贴水规定 旧合约：从N+1年9月合约交割起。最后时间为N+1年12月的最后个工作日，每月100,双月一交。 新合约：时间贴水。N年生产的棉花从N+1年8月1日起 ，每天每吨贴水4元；至N+2年3月的最后一个工作日。 长期观点：贴水由原来的每月100元/吨改成了120元/吨，将仓储时间延长。由双月贴水改成每日贴水符合棉花质量变化的商品属性。 交割单位 旧合约：交割单位为20吨。 新合约：从原规定20吨±