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第六章 公债的管理 教学目标：本章内容基本划分为国债的发行、流通和偿还。要求掌握债券的功能与作用 本章提要：本章内容基本划分为国债的发行、流通和偿还。要求掌握债券的功能与作用使国债发行从原来单纯的行政摊派发展为承购包销、公开招标等方式，形成了一个较为规范的发行市场体系。国债的托管、结算系统中央国债登记结算有限责任公司发行渠道全价结算债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。债券债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 公债收入的内容：新的政府收入分类体系将债务性收入划分为二项内容：一是贷款转贷回收本金收入，分设4款：国内贷款回收本金收入、国外贷款回收本金收入、国内转贷回收本金收入、国外转贷回收本金收入。二是债务收入，分设2款：国内债务收入、国外债务收入。 公债支出的内容：新的政府收入分类体系将债务性支出划分为二项内容：一是债务利息支出，分设6款：国库券付息、向国家银行借款付息、其他国内借款付息、向国外政府借款付息、向国际组织借款付息、其他国外借款付息。二是债务还本支出，下设2款：国内债务还本、国外债务还本。 二、公债的特点 1．有偿性。 2．自愿性。 3．灵活性。 4．信用性。 5．安全性高流动性强 2．为政府投资筹集必要的财政资金，用于资本项目。 （二）市场经济条件下，市场基准利率 2．作为机构投资者短期融资的工具 （三）公债的经济功能 1．财政政策和货币政策配合的结合点 （四）公债的代际效应 1．公债筹资具有较大的灵活性，成为当代政府机动筹资的可靠方式。 2．公债影响的结果具有两面性。在公债发行看起来必要的情况下，若规模控制不当、所筹资金使用效益不佳，也会导致始料不及的后果，如诱发通货膨胀，使财政陷入债务危机等。 3．公债的发行可能构成的债务负担，并对未来的预算收支产生影响。 4．公债可以产生资产效应，化解债务负担。 第二节 公债的类别 一、以偿还期限为标准，可分为短期公债、中期公债和长期公债。 一般把偿还期限在一年以内的公债称为短期公债，偿还期限在一年以上十年以内的公债称为中期公债，偿还期限在十年以上的公债称为长期公债。 二、以公债的流动性为标准的划分 （一）可转让公债和不可转让公债 发行后可在证券市场上买卖的公债称为可转让公债。 发行后不能在金融证券市场上买卖的公债称为不可转让公债。 （二）上市非上市债上市国债上市国债(如记账式债券)相对应，而实物公债是指以某种商品实物为本位而发行的公债。 货币公债是指以某种货币为本位而发行的公债。 四、按资金用途为标准，可分为赤字公债、建设公债、战争公债和特种公债 赤字公债是指用于弥补政府预算赤字的公债。建设公债是指发债筹措的资金用于建设项目。政府的职能有多种，它在社会经济中往往要承担一些大型基础性项目的投资，如修建铁路和公路，这些项目耗资十分巨大，因此常由政府通过举借债务筹集专项资金来建设。战争公债专指用于弥补战争费用的公债。战争时期，军费开支庞大，在用其它方法已无法再筹集到资金的时候，政府就有可能以发行公债来弥补。特种公债是指政府为了实施某种特殊政策而发行的公债. 五、按发行主体分为国债和市政债券 1．国债。国债是借的债，即国家债券它是国家我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，稳健型投资者喜欢投资国债。 2．附息国债，这是指债券券面上附有息票、定期（一年或者每半年、每季度)在规定的日子按息票利率支付利息，剪息票分期付息的国债。 计算公式是：利率＝［（面值-发行价）÷（发行价×期限）］×100% 3．贴现国债又称贴息发行国债，这是指券面上不含利息或不附有息票、以贴现方式发行的国债。贴现国债发行价格与票面额的差额即为所得利息。贴现国债票面上不规定利率，其发行价低于票面额，到期按票面额偿还。 七、按固定利率债券、浮动利率债券 2．浮动利率债券。这是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。 八、按国债的券面形式为标准，可分为无记名式、凭证式和记账式公债三大品种 1．记名式国债。这是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，无记名国债是以实物债券形式券面上标有面额， 2．凭证式国债。这是一种国家储蓄债，以填制“凭证式国债收款凭证”方式记录债权而发行的国债。 3．记账式国债。记账式国债通过交易所交易系统以记账的方式办理发行。储蓄国债。 2．1949年新中国成立以后，中国的公债发行经历了三个阶段。 （1）新中国刚刚建立不久的1950年1月，为解决新中国的财政困难，发行了总价值约合人民币2.6亿元的“人民胜利折实公债”，并于1956年11月底本息