uploadsppt第2章外汇市场与交易实务中ppt.pptVIP

（四）套利交易 ?问题提出： 某人手中现有美元存款10万元，美元利率为5%，英镑利率为6.5%，现行汇率为1英镑 1.5美元。一年期英镑的贴水为0.0315美元。问：该人如何存款，比较有利？ ?概念： ——利用不同货币间的利率差异，谋取利差的一种外汇交易活动。 ?验证： 存美元： 10 ×（1+5%） 10.5万美元 存英镑： （10/1.50） ×（1+6.5%） 7.1万英镑 10.426万美元 即：7.1 ×（1.50-0.0315） （五）掉期交易（Swap Transaction） 又称调期交易、换汇交易，即将币种相同、金额相同，但交易方向相反、交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来所进行的交易。 主要目的是轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口（Cash Flow Gap），其主要功能是保值。 外汇掉期示例：某企业从日本借入一笔1年期1亿日元的贷款，由于该企业需从美国进口原材料加工生产，产成品销往美国，该公司进口付汇和出口收汇都是用美元计价。 所以，该企业到中国银行申请即期卖出日元买入美元的同时，为保证1年后有足够的日元还贷款和控制汇率风险，再叙做了一笔远期买入日元卖出美元的业务，从而达到固定成本，防范汇率风险的目的。 三、外汇交易方式的创新 一 外汇期货 外汇期货：也称货币期货，是买卖双方通过期货交易所按约定的价格，在约定的未来时间买卖某种外汇合约的交易方式。 ?远期外汇交易与外汇期货交易的区别 外汇期货交易 远期外汇交易 交易合约规范程度 标准化合约 非标准化合约 每份合约交易金额 固定 不固定 交易币种 较 少 较 多 交易者 法人和自然人均可参加交易 主要是金融机构和大企业 交易方式 场内交易 多数是场外交易 交割方式 多数是现金交割 多数是实物交割 流动性 合约可以流通转让 合约不可以流通转让 保证金要求 双方必须按规定交保证金 无须缴纳保证金 ?外汇期货交易的基本规定 ? 交易所必须分别与期货的买方和卖方签定契约:买卖双方均以交易所为对手，互不见面，免去互相征信任务。 ? 必须交纳保证金： 初始保证金：交易开始时交纳的保证金 维持保证金：允许帐户保证金下降的最低水平 追加保证金（至初始水平） 逐日清算，以追加保证金 涨跌停板 每张合约交易量为固定的标准数量、交割日由交易所统一规定 执行美元报价制度 附：IMM的有关规定 英镑期货合约： ?合约数量：25000英镑 ?价格增减量：每英镑为0.0005美元的倍数（即每张合约最小变动12.5美元） ?每日限价：升降幅度不超过0.05美元（即每张合约1250美元） ?交易终止点：交割之前的第2个营业日 ?交割月份：3、6、9、12 附：期货报价手势图 期权：是一种以一定的费用（期权费）获得在一定的时刻或时期内拥有买入或卖出某种货币（或股票）的权利的合约 外汇期权：亦称货币期权，是指期权合约买方在有效期内能按约定汇率买入或卖出一定数额外汇的不包括相应义务在内的单纯权利，即没有必须买入或卖出外汇的义务。 （二）外汇期权 外汇期权的类型 （1）按履约方式划分为美式期权和欧式期权： 美式期权：自选择权合约成立之日算起，到期日的截止时间之前，买方可以在此期间内之任一时点，随时要求卖方依合约的内容，买入或卖出约定数量的某种货币 欧式期权：期权买方于到期日之前，不得要求期权卖方履行合约，仅能于到期日的截止时间，要求期权卖方履行合约。 （2）双方权利的内容分为看涨期权和看跌期权： 看涨期权，也称择购期权、买权（Call Option）：是指期权合约的买方有权在有效期内或到期日之截止时间按约定汇率从期权合约卖方处购进特定数量的货币。 看跌期权，也称择售期权、卖权（Put Option）：是指期权买方有权在合约的有效期内或到期日之截止时间按约定汇率卖给期权卖方特定数量的货币。 外汇期权 看涨期权 看跌期权 按期权性质 按行使期权时间分 美式期权 欧式期权 按期权交易内容分 即期外币期权 外币期货期权 期货式期权 ?外汇期权交易的分类 学习是通向理想的坦途 1.* 1.* Chapter2 外汇市场与外汇交易 教学目的 了解外汇市场的基本要素； 了解外汇市场的基本现状； 掌握外汇市场的交易规则； 掌握外汇交易的基本方法。 §1 外汇市场 外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易场所，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所。 外汇买卖两种类型： 本币与外币之间 不同币种的外汇之间 一、外汇市场的基本概念及构成 根据有无固定场所可分为： 有形市场 无形市场 根据外汇交易主体的不同可分为： 银行间市场 客户市场 二、 外汇市场的种类 三、外汇市场的特征 外汇市场全球一体化： 全球化：分布呈全球化格局 一体化：交易规则、方式上趋同