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中国主要价格传导机制的检验分析 　　摘要：本文依照生产消费链条理论，选取RMPI、PPI、CGPI、CPI四个价格指数，借助格兰杰检验的改进方法，对中国价格传导机制进行了检验分析。结果表明，中国的价格变动仍较多地是由需求因素驱动。 　　关键词：价格传导机制 格兰杰检验 　　当前，影响中国债券市场长期利率波动的主要因素是以CPI为代表的价格变动因素和以工业增加值或GDP为代表的经济增长因素，两大因素共同驱动长期利率的变化方向。其中，CPI传达着宏观经济运行中消费端的需求变动信息，在绝大多数时期，CPI的变化方向与长期利率密切相关（见图1）。 　　然而，CPI的变化是生产-消费链条上采购、生产、流通、消费等环节诸多价格变化的结果。按照所属环节的关系，生产-消费链条诸多价格又可以勾勒出一定的上下链条关系。在现实经济运行中，价格信号变动依附商品的生产-消费链条而在相应的价格指数上相互传递，进而形成不同的传导关系和作用机制。因此，实证检验中国主要价格的传导机制，揭示价格变化的基本规律，对把握债券市场运行动态就显得愈加重要。 　　方法模型与变量数据说明 　　（一）检验方法模型说明 　　目前，依照生产消费链条理论，运用格兰杰（Granger）因果检验方法判别分析不同价格指数间的传导关系，已经成为国内外实证研究的标准分析模式。早期的研究多借助于水平型VAR模型、差分型VAR模