克隆明星基金的收与风险分析.docVIP

克隆明星基金的收益与风险分析 张为群 （浙江金融职业学院 ，浙江 杭州 310018） 摘要：本文在认可公募基金经理具有选股能力的基础上，通过对绩优的明星基金季报披露的重仓股中按业绩筛选出股票，建立组合投资，对2005年二季度至2006年四季度期间的持有收益和风险进行验证，结论表明，在我国证券市场上克隆基金是一种可以给投资者带来较大收益的行之有效的战略手段，而且，克隆基金的收益和风险因持有期间市场形势的不同会有不同。同时，本文也认为，由此揭示出来的投资基金公开信息披露制度问题值得作深入的探讨。 关键词：明星基金；惯性交易；投资策略；证券投资基金 作者简介：张为群，女，浙江金融职业学院讲师，研究方向：证券投资理论。 中图分类号：F8303.9 文献标识码：A 引言 从1998年我国第一只封闭式基金发展起步至今，基金的发展速度是有目共睹的，作为我国证券市场上最大的机构投资者，其对稳定市场的作用也是显而易见的。在其股票型基金专家理财、高研究成本的背后，其投资的有效性和信息披露制度的收益与成本研究也逐渐成为投资研究关注的领域之一。 为了研究能否从基金公开的资产组合信息中获得收益，Mary Margaret Myers（2001）提出了在理论上创造一个克隆基金来检验是否能从这样的机会中创建新的投资管理方式。他们的研究结果表明，克隆基金的收益率要好于被克隆的投资基金，即使在扣费前被