第七章股利分配决策分析.ppt

优点：体现了风险投资与风险收益对等的原则，不会加大公司的财务压力。 缺点：由于股利波动传递的是经营业绩不稳定的信息，不利于树立公司良好的财务形象。 4、低正常股利加额外股利政策 定义：是指公司每年按一个固定的、较低的数额向股东支付正常股利，当公司盈利有较大幅度的增加时，再根据实际需要，向股东临时发放一些额外股利。 特点：该股利政策集灵活性与稳定性于一身，为大多数公司所采用。 优点：使公司发放股利时有较大的灵活性，既能实现股东股利的分配与公司经济效益挂钩，又能保持股票市场价格的稳定性。 三、选择股利政策的类型 企业选择股利政策类型需要考虑的因素： ●企业所处的成长与发展阶段 ●企业支付能力的稳定情况 ●企业获利能力的稳定情况 ●目前的投资机会 ●投资者的态度 ●企业的信用状况 公司股利分配政策的选择 公司发展阶段 特 点 适应的股利政策 公司初创阶段 公司经营风险高，融资能力差 剩余股利政策 ? 公司高速发展阶段 产品销量急剧上升，需要进行大规模的投资 低正常股利加额外股利政策 ? 公司稳定增长阶段 销售收入稳定增长市场竞争力增强行业地位已经巩固，公司投资需求减少，净现金流入量稳步增长，每股净利润呈上升态势。 固定或持续增长的股利政策 ? 公司成熟阶段 产品市场趋于饱和，销售收入难以增长，但盈利水平稳定，公司通常已积累了