期权套利公式总结.docVIP

期权套利的几种方式 转换套利 1 转换套利（执行价格和到期日都相同）： 买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约 利润 （卖出看涨权利金-买进看跌权利金）-（期货合约价格-期权执行价格） 2 反向转换套利（执行价格和到期日都相同）： 买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约 利润 （卖出看跌权利金-买进看涨权利金）-（期权执行价格-期货合约价格） 垂直套利 1 多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖高涨） 最大风险值 买权利金-卖权利金 最大收益值 卖执行价-买执行价-最大风险值 盈亏平衡点 买执行价+最大风险值 卖执行价-最大收益值 最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限） （预测价格将上涨，又缺乏明显信心） 2 空头看涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）： 最大收益值 卖权利金-买权利金 最大风险值 买执行价-卖执行价-最大收益值 盈亏平衡点 卖执行价+最大收益值 买执行价-最大风险值 最大风险值﹥最大收益值 （预测行情将下跌） 3 多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）： 最大收益值 卖权利金-买权利金 最大风险值 卖执行价-买执行价-最大收益值 盈亏平衡点 买执行价+最风险值 卖执行价-最大收益值 最大风险值﹥最大收益值 来源： （预测行情将上涨） 4 空头看跌/熊市看跌期权（买高跌，卖低跌）： 最大风险值 买权利金-卖权利金 最大收益值 买执行价-卖执行价-最大风险值 盈亏平衡点 卖执行价+最大收益值 买执行价-最大风险值 最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限） （预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利） 跨式套利 1 跨式套利（执行价格、买卖方向和到期日相同，种类不同） ⑴、买进跨式套利（买涨买跌） 最大风险值 总权利金 损益平衡点：高——执行价格+总权利金 低——执行价格-总权利金 收益：价格上涨——期货价格-（执行价格+总权利金） 价格下跌——（执行价格-总权利金）-期货价格 盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限 （后市方向不明确，波动性增大） ⑵、卖出跨式套利（卖涨卖跌） 最大收益值 总权利金 损益平衡点：高——执行价格+总权利金 低——执行价格-总权利金 风险：价格上涨——（执行价格+总权利金）-期货价格 价格下跌——期货价格-（执行价格-总权利金） 盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限 （预测价格变动很小，波动性减小） 2 宽跨式套利（执行价格和种类不同，买卖方向和到期日相同） ⑴、买进宽跨式套利（买高涨买低跌）： 最大风险值 总权利金 损益平衡点：高——高执行价格+总权利金 低——低执行价格-总权利金 收益：价格上涨——期货价格-（高执行价格+总权利金） 价格下跌——（低执行价格-总权利金）-期货价格 盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限 （后市有大的变动，方向不明确，波动性增大） ⑵、卖出宽跨式套利（卖高涨卖低跌）： 最大收益值 总权利金 损益平衡点：高——高执行价格+总权利金 低——低执行价格-总权利金 风险：价格上涨——（高执行价格+总权利金）-期货价格 价格下跌——期货价格-（低执行价格-总权利金） 盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限 （后市方向不明确，预测价格有变动，波动性减小） 蝶式套利 （低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等） 1、买入蝶式套利（买1低、卖中、买2高）： 最大风险值（净权利金） （买1权利金+买2权利金）-2*卖权利金 最大收益值 居中执行价-低执行价-最大风险值 损益平衡点：高——居中执行价+最大收益值 低——居中执行价-最大收益值 收益﹥风险（期货价格为居中价时收益最大） （认为标的物价格不可能发生较大波动） 2、卖出蝶式套利（卖1低、买中、卖2高）： 最大收益值（净权利金） （卖1权利金+卖2权利金）-2*买权利金 最大风险值 居中执行价-低执行价-最大收益值 损益平衡点：高——居中执行价+最大风险值 低——居中执行价-最大风险值 收益﹤风险（期货价格为居中价时风险最大） （认为标的物价格可能发生较大波动） 飞鹰式套利 （低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间的间距相等） 1、买入飞鹰式套利（买1低、卖1中低、卖2中高、买2高） 最大风险值（净权利金） （买1权利金+买2权利金）-（卖1权利金+卖2权利金） 最大收益值 中低执行价-低执行价-最大风险值 损益平衡点：高——中高执行价+最大收益值 低——中低执行价-最大收益值 收益﹥风险（期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大） （对后市没把握，希望标的物价格在中低至中高执行价之间） 2、卖出飞鹰式套利（卖1低、买1中低、买2中高、卖2高） 最大收益值（净权利金） （卖1权利金+卖2权利金）-（买1权利金+买2权利金） 最大风险值 中低执行价-低执行价-最大收益值 损