武建东中美汇率问题实质与营建新国际货币体系.docVIP

武建东:中美汇率问题实质与营建新国际货币体系?1.中美汇率问题的实质就是重新建立两国间的纸币交易规则 汇率是国家竞争力的最高较量 1971 年7月，周恩来与基辛格加紧秘密外交之际，中美两个大国都面临着重大的国内难题，毛泽东出巡南方是为了解决林彪问题；尼克松总统正面临着美国经济崩盘的局 面，当时美国的国际短期债务已达到678亿美元，赤字高达220亿美元，黄金储备却只有111亿美元，美元已经资不抵债。 为 此，1971年8月15日，美国政府被迫宣布美元停止与黄金的自由兑换，并对进口商品增加10%的附加税，以改变美国已处于危急状态的国际收支，由此美元 从硬通货转变为与美国主权信用挂钩的纸币。这是美国20世纪实施的最大的一次货币自救，也是美国20世纪取得的最重要的历史奇迹。当时的中美两国战略互 动，使双方共同承担了应对苏联霸权的军事防务责任和支出，使得美国卸下了越南战争的沉重负担，为美国推行美元纸币体系的改革赢得了财政上的重大休养生息机 会，客观上减少了美国财政上百亿美元以上的战争支出，削减了赤字。而与此同时，欧共体六国则宣布了货币与美元脱钩，六国货币对美元采取联合浮动的集体制衡 政策，并最大限度地抵消美元汇率波动的影响。由于当时中国政府的国际金融经验不足，1971年至1972年的中美战略互动，中国贡献的和平投入政治要求权 并不高，因此，中美新的战略互动之中，中国在汇率制度改革方面不能让步，而且应争取美国从战略上支持人民币在中短期内成为国际货币本位币。 汇 率制度是最高的国家竞争力的较量，只要存在国家，就存在着纸币的汇率之争，这是大军开战都无法决定胜负成败的国家利益的集中体现，是不同国家和国家联合体 之间真正的力量竞争，它既是国家的价值，也反映了一个国家的力量。中美两国汇率改革的实质，就是要建立两国纸币比价的规则；就是要客观合理地评估两国经济 体系和经济增长能力；就是要建立新的全球经济民主化的积极互动。 认识并借鉴美元纸币体系本位制的巨大创造力 首先我们要认识并借鉴美元纸币体系的战略要枢，这能帮助我们学会“与狼共舞”，并能防止人民币体系受到过多伤害。 美 元转为纸币之后，美国的国家货币又通过美国主导的国际货币体制维持了全球货币地位，如凯恩斯所言：美国享受了一国本位币与国际本位币相结合的好处。几十年 来，美国发行的美元纸币已经远远超过了美国的资产，倘若世界上已发行的全部美元纸币兑换为美国的实体资产，美国必然破产，美元纸币体系必然崩盘。 因 此，美国创造了另一个伟大的奇迹弥补了这种缺憾，即美国创造了人类有史以来最庞大、最创新的分红资本、生息资本和丰富的衍生品为主体的虚拟经济市场运行美 元，也就是让过剩的美元有一个钱能生钱的场所，还要有些博彩的性质。2006年全球原油产量近50亿吨，用于石油贸易的近20亿吨，石油现货贸易大约1万 多亿美元，但是与此有关以美元定价的石油期货总量则高达近10万亿美元，虚拟经济已经是实体经济的数倍。虚拟经济从某种意义上是一种金融博彩，但是它为过 剩的全球美元寻找到了生存空间，美国用美元创造了新的生产力，也为美元构造了巨大的不确定性。虚拟经济市场为经营美元纸币和创造与此相关的利润提供了强大 的基础。 目前美国利用实体经济和虚拟经济两个体系维持着美元纸币体系宽广的运行空间；利用资本顺差大于经常项目逆差的两个差 额构建了美元纸币本位制紧密的全球化体系；利用以美元计价的和以投资国本位币计价的国内和国外两大资产体系精巧的平衡顺差国的美元纸币债权。这是目前全球 最复杂、最紧密、最有功效的复式纸币体系。 由此，美国可以美元贬值为利器，有效地抑制中、日、韩等东亚国家、英国和石油输出 国的美元纸币债权的投资升值；相反美国又可以利用升了值的国外货币计价的资产平衡外国在美国的纸币资产的增值。由此美国成功地构建了美元纸币体系本位制的 全球化运行；构建了美国不同货币计价资产的全球化体系，而打入它国内部的美国资产又进一步构建了支持美元纸币本位制的动态补偿体系。由此两个体系成为美元 纸币本位制的存在保障；两个差额成为美元纸币本位制的全球化运行的稳定机制；两项资产成为构建美元纸币体系全球平衡的剃刀，美国以两个体系、两个差额、两 项资产为内容并仍再继续拓展的美元纸币本位制已经从机制上完成了全球体系的成熟运行，这是比美元与黄金挂钩时代更重大的货币发明和金融创新。 而 中美之间的贸易顺差，实际上美国并没有受到伤害。因为美国的跨国公司充分利用中国的资源和劳务生产了商品销往美国，产生的顺差又通过中国现行的强制性结汇 转换为两个运行结果，一是成为中国的外汇储备，但是大部分将成为对美的纸币债权投资，而且因应这种纸币投资还可以通过美元贬值减低中国对美的债权增长；另 一个结果就是通过中国强制性结汇政策转换为人民币，据此美元贬值将使中国对美的纸币债权贬值，反而会使