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第二章 国际货币制度 学时： 4 上课日期： 1、教学目的：理解汇兑学说的基本思想，学会分析汇率变化的基本趋势 ２、教学重点和难点：（１）重点购买力评价学说的运用 　　　　　　　　　（２）难点利率用评价学说预测远期汇率 3.教学手段与方法：1.多媒体教学课件2. 课堂实训3.案例分析4.教学资料演示 4、教学内容（按章、节）： 第二章 国际货币制度 2.1 汇率学说 汇率学说是指汇率决定的学说，它从不同侧面研究汇率由哪些因素决定，汇率变动受到哪些因素的影响。汇率学说是整个国际金融学的理论重点，本节就主要的四个汇率理论进行介绍。 2.1.1 购买力平价学说 1. 购买力平价学说的代表人物及基本思想 16世纪英国经济学家桑顿（H. Thorton） 该式就是相对购买力平价的一般形式。它表示汇率的升值与贬值是由两国的通货胀率的差异决定的。 2. 对购买力平价理论的评价 优点：⑴购买力平价理论开辟了从货币数量角度对于汇率进行分析的先河，后续的学者们所进行的研究也不过是从货币层面与实际经济的关系入手。 ⑵对于汇率决定这样一个复杂的问题，购买力平价理论使用简单的表达形式， 局限性：⑴购买力平价主要研究的是经常账户下的汇率决定，而没有考虑资本与金融帐户对汇率决定的影响。 ⑵购买力平价只强调了物价对汇率的影响，而忽略了一些其他重要因素，如利率，供求关系，通货膨胀的预期等因素对汇率变化的影响。 2.1.2 利率平价学说 1. 利率平价学说的代表人物及基本思想 利率平价理论（Theory of Interest-Rate Parity）的基本思想可追溯到19世纪下叶，它的发展经历了三个大的阶段：古典利率平价、动态利率平价和现代利率平价理论。古典利率平价是由英国著名经济学家凯恩斯首先进行系统阐述的。凯恩斯古典利率平价理论是一个静态的理论，其主要观点是：远期汇率取决于利率平价并向利率平价做自动调整。动态利率平价的系统论述者是英国经济学家保罗·艾因齐格，他明确给出了利率平价的概念，即远期汇率相当于两个国际金融中心的短期利率之差，利率也受汇率变化的影响。现代利率平价理论的主要内容： 设为单位货币的年利息率，为计价货币的年利息率，B为单位货币和计价货币计算利息的基础天数（365天），N为存款天数，为单位货币本金，为计价货币本金，并设即期汇率成立。。 利率平价的表述与计算 表述：汇率的远期升贴水率等于两国利率之差。 计算公式：△h/h= 其中：△h为本国货币汇率年升贴水点数； h为本国货币汇率 I2为外国货币利率 I1为外国货币利率 （例题演算见教材p24习题） 这就是利率平价的一般形式。其经济含义是： 汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，则本币的远期汇率将贬值；如果本国利率低于外国利率，则本币的远期汇率将升值。 通过这个公式计算出来的瑞士法郎利率并非是市场的实际利率，而是通过利率平价学说计算出来的，实际利息还受到当时的客观经济状况等方面因素的影响。 利率平价学说在实践中的运用十分广泛，尤其是对外汇交易中根据利率差异测定远期汇率，以及指导确定远期汇率的升贴水的额度，实践的检测也支持利率平价学说的成立。但由于人们的预期汇率是很难以统计和查验的，它更显示为一个心理因素，因此存在一定偏差。 2. 对利率平价理论的评价 理论意义：利率平价理论从利率的角度研究了汇率决定和变化的原因，揭示了在开放经济条件下两大经济支柱—汇率与利率之间的紧密联系。尤其对于当前国际资本流动成为影响国际金融活动重要因素的情况下，利率平价理论也为中央银行调控外汇市场提供依据和政策指导。 局限性：由于利率平价理论仅从利率的角度研究汇率的形成，必然也会使其理论陷入狭隘、片面和不完善。 2.2 汇率制度 1、教学目的：掌握固定汇率制度、浮动汇率制度的内容与利弊 ２、教学重点和难点：（１）国定汇率制度浮动汇率制度的概念及优劣比较 （2）1999年后IMF对汇率制度的重新分类的内容及含义 2.2 汇率制度 2.2.1 固定汇率制度 固定汇率制度（Fixed Exchange Rate System）是指两国货币的比价基本固定，其波动的界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。 1. 积极影响（固定汇率对国际贸易和投资的作用） 固定汇率为国际贸易和投资提供了较为稳定的环境，减少了汇率的风险，便于进出口成本核算，以及国际投资项目的利润评估，从而有利于对外贸易的发展，对某些西方