第16章投资组合管理与绩效评估.pptVIP

第16章 投資組合管理與績效評估 本章大綱 16.1投資組合管理流程 16.2主動式管理策略 16.3被動式管理策略 16.4投資組合的績效評估 16.1 投資組合管理流程 16.2 主動式管理策略 當市場效率性高時，投資人將會採取被動式管理策略，僅複製與大盤指數相同或類似的投資組合，賺取市場上合理的報酬。 反之，當市場的效率性不高時，投資人則會積極地尋找新資訊，使其成為市場資訊的領先者，並據以調整其投資組合，此時主動式管理策略將比被動式管理策略更有助於賺取超額的報酬。 股票投資組合的主動式管理策略 擇時策略 選股策略 依題材換股操作 投資新視野--買在市場極度悲觀時、賣在市場極度樂觀時 債券投資組合的主動式管理策略 利率預期策略 利率預期策略即以對利率或殖利率曲線變化之預期，來評定何種債券的價格被錯估，再將被低估（高估）的債券納入（剔除）。 利差分析策略 由於債信的不同，政府公債與公司債市場會存在一定的利差，稱為信用利差(Credit Spread)，若此利差偏離正常水準，便可透過買進價格低估的債券與賣出價格高估的債券，待其利差恢復應有的水準，即能獲利了結。 表16-1 甲債券及乙債券的殖利率差 出債券組合交易 為提供市場鎖定殖利率曲線變化的投資與避險工具，櫃檯買賣中心於2009年1月5日推出債券組合交易，包括5年期新券及舊券組合、10年期新券及舊券組合、5年期券及10年期券組