煤炭上市公司月度报告0331(5版).doc

中国煤炭上市公司月度报告 二O一一年三月 中国煤炭资源网研究院 编制  本报告从宏观环境、行业环境及上市公司基本条件的变化，分析其对煤炭上市公司的影响。基于中国煤炭资源网（汾渭能源）开发的上市公司评价模型中的各项评价指标对煤炭股上市公司进行逐项评价，根据上市公司公布的的资源、财务、经营、区位条件对上市公司对公司相关指标进行调整，进一步对上市公司估值进行更新，最终根据当月最新估值及公司在二级市场上的表现给出上市公司的投资建议。 本报告的特点是依靠汾渭能源对煤炭企业价值评价的深入专业的理解，全面量化煤炭上市公司的资源稟赋、财务能力、经营能力及区位条件等因素，进而对上市公司作出更深入的评估。根据汾渭能源设计的上市公司估值与股价对比模型给出上市公司投资建议，谋求为投资者在价值投资领域提供参考。 目 录 一、宏观环境与行业环境分析 4 1、2010年经济数据情况 4 2、煤炭行业分析： 5 2.1 一月份中国动力煤市场分析及二月份预测 5 2.2 一月份炼焦煤市场分析及预测 8 2.3 一月份无烟煤市场分析及预测 11 二、煤炭上市公司 14 中国神华（601088） 15 中煤能源（601898） 17 兖州煤业（600188） 18 神火股份（000933） 19 平煤股份（601666） 20 露天煤业（002128） 21 西山煤电（000983） 22 潞安环能（601699） 22 煤气化（000968） 23 国阳新能(600348) 24 国投新集(601918) 24 冀中能源（000937） 25 开滦股份（600997） 25 恒源煤电(600971) 25 盘江股份(600395) 25 山煤国际（600546） 26 昊华能源(601101) 26 安源股份(600397) 27 三、煤炭上市公司评价 28 1、本月上市公司评分一览 28 2、上市公司操作建议 30 中国神华(601088) 30 中煤能源(601898) 30 兖州煤业(600188) 31 神火股份(000933) 31 平煤股份(601666) 32 露天煤业(002128) 32 西山煤电(000983) 33 潞安环能(601699) 33 大同煤业(601001) 34 兰花科创(600123) 34 煤气化(000968) 35 国阳新能(600348) 35 国投新集(601918) 36 冀中能源(000937) 36 开滦股份(600997) 37 上海能源(600508) 37 平庄能源(000780) 38 恒源煤电(600971) 38 盘江股份(600395) 39 靖远煤电(000552) 39 山煤国际(600546) 40 昊华能源(601101) 40 安源股份(600397) 41 爱使股份(600652) 41 郑州煤电(600121) 42 四、附表： 42 1、估算中国神华平均价格及平均成本 42 2、估算中煤能源平均价格及平均成本 43 3、历史CPI、PPI、原材料价格指数及工资指数 43 一、宏观环境与行业环境分析 1、2010年2月份经济数据情况 1.1国家统计局发布数据2010年2月份经济数： 1-2月份，规模以上工业增加值同比增长14.1%，比2010年12月份加快0.6个百分点。 1-2月份，固定资产投资(不含农户)17444亿元，同比增长24.9%。其中，国有及国有控股投资6435亿元，增长15.6%。 1-2月份，全国房地产开发投资4250亿元，同比增长35.2%。其中，住宅投资3014亿元，增长34.9%。 1-2月份，社会消费品零售总额29018亿元，同比增长15.8%，比2010年12月份回落3.3个百分点。其中，限额以上企业(单位)消费品零售额12724亿元，增长20.7%。 时间 社会固定资产投资增长率 2010年2月 26.6% 2010年3月 26.3% 2010年4月 25.4% 2010年5月 25.4% 2010年6月 24.9% 2010年7月 22.3% 2010年8月 23.9% 2010年9月 23.2% 2010年10月 23.7% 2010年11月 29.1% 2010年12月 20.4% 数据来源：中国国家统计局 社会固定资产投资增长率有所恢复，达到2010年6月水平，使经济减速的预期有所下降。根据GDP增长率和固定资产投资增长率的关系，固定资产投资投资通常先于GDP半年左右运行。从下图可看出，GDP增长的峰值出现在2010年第一季度，随后缓慢回落，从2010年下半年固定资产投资增长率趋于稳定的情况判断，2011年上半年GDP增长率将保持稳定增长。根据汾渭能